Je akcie Tencent výhodné koupit?

Tencent (OTC:TCEHY) je jednou z největších technologických společností v Číně. Vlastní WeChat, nejlepší aplikaci pro zasílání zpráv v zemi, největší vydavatelství her na světě, druhou největší cloudovou platformu v Číně, jednu z největších platforem pro streamování videa v zemi a jednu z nejlepších platforem pro digitální platby.

Akcie společnosti Tencent za posledních deset let vzrostly o více než 1 400 %, protože se rozšířil její herní a reklamní byznys a společnost vstoupila na nové trhy. Nastal konečně čas vybírat zisky, nebo má čínský technologický gigant ještě prostor k rozletu?

Zdroj obrázku; Getty Images.

Drží krok s měnícími se reklamními trendy

Reklamní byznys společnosti Tencent, který v minulém čtvrtletí generoval 19 % jejích příjmů, prodává reklamu v rámci WeChat, starší platformy pro zasílání zpráv QQ, její mobilní reklamní sítě Tencent Video a dalších aplikací. Tržby tohoto segmentu se během čtvrtletí meziročně zvýšily o 32 %, protože společnosti zabývající se elektronickým obchodem, online vzděláváním a hrami nakupovaly více reklamy během krize COVID-19.

Inzertní byznys společnosti Tencent však čelí tvrdé konkurenci ze strany placených nabídek produktů společnosti Alibaba (NYSE:BABA), online vyhledávacích platforem, jako je Baidu (NASDAQ:BIDU), a platforem orientovaných na generaci Z, jako je ByteDance, která vlastní virální aplikaci pro krátká videa TikTok (v Číně známou jako Douyin).

Ekosystém miniprogramů společnosti WeChat, který uzamyká uživatele v aplikaci, také čelí konkurenci podobných uzavřených zahrad, jako je mobilní aplikace Baidu, AliPay podporovaná společností Alibaba a miniprogramy Douyin. Služba zasílání zpráv WeChat, která obsluhuje více než 1,2 miliardy aktivních uživatelů měsíčně, také čelí konkurenci seznamovacích aplikací, jako jsou Momo a Tantan.

Aby posílila svou obranu proti těmto rivalům, musí Tencent neustále uvádět na trh nové aplikace – což způsobí nárůst jeho provozních nákladů.

Herní divize spoléhá na růst v zahraničí a investice

Herní divize společnosti Tencent, která v minulém čtvrtletí generovala 35 % jejích příjmů, si stále drží hráče díky hitům jako Honor of Kings, Peacekeeper Elite, PUBG Mobile a League of Legends. Její tržby během čtvrtletí meziročně vzrostly o 31 %, protože lidé hráli více her po celou dobu výluky.

Zdroj obrázku: Getty Images.

Podíly společnosti Tencent v zahraničních společnostech, jako je vydavatel Fortnite Epic Games, vývojář Bayonetty Platinum Games, Ubisoft a Activision Blizzard, také snižují její závislost na čínském trhu, který brzdí nestálé cenzurní normy, přísná omezení herní doby a tvrdé licenční požadavky.

Tato expanze také rozšiřuje její příkop vůči jejímu největšímu čínskému rivalovi NetEase, který v zámoří získává značnou dynamiku se svým konkurentem PUBG Knives Out.

Výhledově by investoři měli očekávat, že herní jednotka Tencentu bude více spoléhat na zahraniční tituly, jako je Call of Duty Mobile, a také na zvýšené investice do zahraničních vývojářů a vydavatelů.

Soupeření s Alibabou na trzích cloudu a fintech

Fintech a podnikatelské služby společnosti Tencent, které v minulém čtvrtletí tvořily 24 % jejího nejvyššího příjmu, generují většinu příjmů z Tencent Cloud, druhé největší platformy cloudové infrastruktury v Číně po Alibaba Cloud, a WeChat Pay, která se na trhu plateb dělí o téměř duopolní postavení s AliPay podporovanou společností Alibaba.

Příjmy z této novější činnosti v minulém čtvrtletí meziročně vzrostly o 22 %, což však znamenalo výrazné zpomalení oproti předchozím čtvrtletím. Tencent toto zpomalení přičítá menšímu počtu plateb WeChat po celou dobu výluk, ale očekává, že se tento byznys později v tomto roce zotaví.

Tencent nezveřejňuje své zisky z cloudu, ale pravděpodobně je stejně jako Alibaba Cloud ztrátový. Obě společnosti pravděpodobně utrpí větší ztráty ve svém cloudovém podnikání a k dotování rozdílu použijí jiné ziskové činnosti – například reklamní a herní jednotky společnosti Tencent a hlavní obchodní jednotku společnosti Alibaba.

Růst jednotky fintech a obchodních služeb je tedy dvousečná zbraň: generuje nový růst příjmů a diverzifikuje nejvyšší linii společnosti Tencent od her a reklam, ale pravděpodobně přiškrtí její upravenou provozní marži – ta v posledním čtvrtletí meziročně klesla ze 43 % na 34 %.

Je správný čas na koupi Tencentu?

Analytici očekávají, že tržby a zisk Tencentu letos vzrostou o 22 %, resp. 17 %, protože jeho silné stránky kompenzují jeho slabiny. To je solidní tempo růstu pro akcie, které se obchodují za přibližně 33násobek forwardových zisků.

Vlastním akcie Tencentu a věřím, že se stále jedná o jednu z nejlepších dlouhodobých her na čínský růst. Tencent je také lépe diverzifikovaný než Alibaba a Baidu, které se stále do značné míry spoléhají na prodej e-commerce, respektive online reklamy.

Jedinou krátkodobou hrozbou pro Tencent je legislativní hrozba potenciálního vyřazení čínských akcií z amerických burz, pokud nebudou dodržovat určitá účetní pravidla. Přední technologické společnosti jako Tencent, Alibaba a Baidu však spíše dosáhnou kompromisu s americkými regulačními orgány, než aby se zcela stáhly na bližší burzy, jako je Hongkong. Tencent proto zůstává solidní dlouhodobou investicí a po 30% rally za posledních 12 měsíců má ještě prostor k růstu.

Trendy

• {{titulek }}

Leo Sun vlastní akcie společností Baidu a Tencent Holdings. The Motley Fool vlastní a doporučuje akcie společností Activision Blizzard, Alibaba Group Holding Ltd., Baidu, NetEase a Tencent Holdings. The Motley Fool doporučuje společnost Momo a doporučuje následující opce: dlouhé kupní opce na Activision Blizzard za 75 USD z ledna 2022 a krátké kupní opce na Activision Blizzard za 75 USD z ledna 2022. The Motley Fool má politiku zveřejňování informací.

.