Was ist Eigenkapitalfinanzierung?
Beteiligungsfinanzierung ist der Prozess der Kapitalbeschaffung durch den Verkauf von Aktien. Unternehmen nehmen Geld auf, weil sie kurzfristig Rechnungen bezahlen müssen oder weil sie ein langfristiges Ziel verfolgen und Mittel für Investitionen in ihr Wachstum benötigen. Durch den Verkauf von Anteilen verkaufen sie das Eigentum an ihrem Unternehmen gegen Bargeld, wie bei der Aktienfinanzierung.
Eigenkapitalfinanzierung kann aus vielen Quellen stammen, z. B. aus dem Freundes- und Familienkreis eines Unternehmers, von Investoren oder durch einen Börsengang (IPO). Branchenriesen wie Google und Facebook haben durch Börsengänge Kapital in Milliardenhöhe aufgenommen.
Der Begriff Eigenkapitalfinanzierung bezieht sich zwar auf die Finanzierung von börsennotierten Unternehmen, gilt aber auch für die Finanzierung von Privatunternehmen.
Eigenkapitalfinanzierung
Wie Eigenkapitalfinanzierung funktioniert
Eigenkapitalfinanzierung umfasst den Verkauf von Stammaktien, aber auch den Verkauf anderer Eigenkapital- oder eigenkapitalähnlicher Instrumente wie Vorzugsaktien, wandelbare Vorzugsaktien und Eigenkapitaleinheiten, die Stammaktien und Optionsscheine umfassen.
Key Takeaways
- Eigenkapitalfinanzierung wird eingesetzt, wenn Unternehmen, oft Start-ups, kurzfristig Barmittel benötigen.
- Es ist typisch, dass Unternehmen während des Reifeprozesses mehrmals auf Eigenkapitalfinanzierung zurückgreifen.
- Nationale und lokale Regierungen überwachen die Eigenkapitalfinanzierung genau, um sicherzustellen, dass alle Maßnahmen den Vorschriften entsprechen.
Eine Neugründung, die sich zu einem erfolgreichen Unternehmen entwickelt, wird im Laufe ihrer Entwicklung mehrere Runden der Beteiligungsfinanzierung durchlaufen. Da ein Start-up in der Regel in verschiedenen Phasen seiner Entwicklung unterschiedliche Arten von Investoren anzieht, kann es für seinen Finanzierungsbedarf verschiedene Eigenkapitalinstrumente nutzen.
Eigenkapitalfinanzierung unterscheidet sich von Fremdfinanzierung; bei der Fremdfinanzierung nimmt ein Unternehmen ein Darlehen auf und zahlt es im Laufe der Zeit mit Zinsen zurück, während bei der Eigenkapitalfinanzierung ein Unternehmen einen Eigentumsanteil als Gegenleistung für Mittel verkauft.
Angel-Investoren und Risikokapitalgeber, die in der Regel die ersten Investoren in ein neu gegründetes Unternehmen sind, neigen beispielsweise dazu, bei der Finanzierung neuer Unternehmen wandelbaren Vorzugsaktien den Vorzug vor Stammaktien zu geben, da erstere ein größeres Aufwärtspotenzial und einen gewissen Schutz vor Nachteilen bieten. Sobald das Unternehmen groß genug ist, um einen Börsengang in Erwägung zu ziehen, kann es den Verkauf von Stammaktien an institutionelle und private Anleger in Erwägung ziehen.
Später, wenn das Unternehmen zusätzliches Kapital benötigt, kann es sich für eine sekundäre Aktienfinanzierung entscheiden, wie z.B. ein Bezugsrechtsangebot oder ein Angebot von Aktieneinheiten, das Optionsscheine als Versüßung enthält.
Besondere Erwägungen
Der Prozess der Aktienfinanzierung unterliegt in den meisten Ländern den Vorschriften einer lokalen oder nationalen Wertpapierbehörde. Diese Vorschriften sollen in erster Linie das investierende Publikum vor skrupellosen Akteuren schützen, die Geld von ahnungslosen Anlegern aufnehmen und mit den Finanzierungserlösen verschwinden.
Eine Beteiligungsfinanzierung wird daher häufig von einem Emissionsprospekt begleitet, der umfangreiche Informationen enthält, die dem Anleger helfen sollen, eine fundierte Entscheidung über die Vorzüge der Finanzierung zu treffen. Das Memorandum oder der Prospekt enthält Angaben über die Aktivitäten des Unternehmens, Informationen über die leitenden Angestellten und Direktoren, die Verwendung der Finanzierungserlöse, die Risikofaktoren und die Jahresabschlüsse.
Das Interesse der Anleger an der Beteiligungsfinanzierung hängt in hohem Maße von der Lage der Finanzmärkte im Allgemeinen und der Aktienmärkte im Besonderen ab. Während ein gleichmäßiges Tempo der Eigenkapitalfinanzierung ein Zeichen für das Vertrauen der Anleger ist, kann eine Flut von Finanzierungen auf übermäßigen Optimismus und einen bevorstehenden Höchststand des Marktes hinweisen. Beispielsweise erreichten die Börsengänge von Dotcoms und Technologieunternehmen in den späten 1990er Jahren Rekordwerte, bevor der „Tech Wreck“ den Nasdaq von 2000 bis 2002 verschlang. Nach einer anhaltenden Marktkorrektur nimmt das Tempo der Aktienfinanzierung in der Regel stark ab, da die Anleger in solchen Zeiten das Risiko scheuen.
