¿Quién es el mayor inversor de todos los tiempos?
Esta es una pregunta que Ben, Josh y yo tratamos de responder en el vídeo que aparece a continuación.
Al hacer algunos preparativos, saqué un tuit que había guardado del artista antes conocido como SuperMugatu. Contenía una tabla que mostraba algunos de los mejores historiales de todos los tiempos (del libro Excess Returns: Un estudio comparativo de los métodos de los mejores inversores del mundo 1ª Edición)
He oído hablar de Richard Dennis y de su programa *Turtle Trading, pero no tenía ni idea de que sus rentabilidades son, según esta tabla, las mejores de todos los tiempos. Por esta razón, estaba en mi top cinco, junto a Simons, Soros, Druckenmiller y Buffett.
Desearía haber vuelto a su capítulo en Market Wizards antes de este vídeo, porque después de releerlo, no estoy tan seguro de que Dennis pertenezca a esta lista.
Aquí está una versión condensada de su historia.
Dennis pidió dinero prestado en 1970 para comprar un asiento en el Mid America Exchange, y comenzó a operar con sólo 400 dólares. En 1988, cuando habló con Jack Schwager, su patrimonio neto se estimaba en 200 millones de dólares. Wow.
Dennis era principalmente un seguidor de tendencias y experimentó un éxito increíble durante la mayor parte de dos décadas. Pero se encontró con tiempos difíciles en 1988, y en medio de una reducción del 49%, tiró del enchufe y cerró su fondo público. Le dijo a Schwager que cada 1.000 dólares invertidos en su fondo habrían valido 3.833 dólares cuando se cerraron las cuentas, una rentabilidad anual compuesta del 25%, lo cual es obviamente fenomenal.
Una de las cosas que surgen cuando se habla de grandes historiales es la suerte y la habilidad. Si tienes 1 millón de lanzadores de monedas, uno de ellos va a sacar cruz 20 veces seguidas, y no porque sea hábil lanzando monedas. Pero no creo que esta sea una analogía apropiada. Por supuesto que se puede ganar dinero por casualidad, pero no se construye un historial como el de la gente de arriba por tener suerte, porque si los mercados son monedas entonces tienen un número infinito de caras.
Schwager le preguntó a Dennis qué importancia tiene la suerte en el trading. Esto es lo que respondió:
En el largo plazo, cero. Absolutamente cero. No creo que nadie acabe ganando dinero en este negocio porque haya empezado con suerte.
Así que puede que Dennis no esté entre los cinco primeros, o puede que sí. Esta fue una conversación frívola, pero divertida de todos modos.
*»Vamos a hacer crecer a los comerciantes como lo hacen en Singapur»
