El objetivo principal de la mayoría de los fondos de bonos es proporcionar ingresos a los inversores. Pero aquellos que se centran exclusivamente en el rendimiento de un fondo de bonos sólo ven una parte del panorama. Los inversores también deben tener en cuenta la rentabilidad total del fondo, que es la combinación del rendimiento y la rentabilidad proporcionada por la fluctuación del capital.
Rendimiento de los bonos frente a la rentabilidad
El rendimiento es la renta que un fondo paga mensual o trimestralmente. El inversor puede tomar estos ingresos en forma de cheque o reinvertirlos en el fondo para comprar nuevas participaciones.
Hay varias formas de calcular el rendimiento, lo que puede ser una fuente de confusión para muchos inversores. La conclusión es que si el precio de las acciones de un fondo no cambiara y pagara una rentabilidad del 5% en un año determinado, la rentabilidad total del fondo sería del 5% para ese año.
La rentabilidad total es una función de los intereses pagados por los bonos subyacentes mantenidos en el fondo, cualquier ganancia o pérdida de capital en los bonos mantenidos por el fondo, y cualquier apreciación del precio de la cartera del fondo.
En un año determinado, las fluctuaciones en el precio, los intereses, las pérdidas y las ganancias pueden hacer que la rentabilidad total sea mayor o menor que la rentabilidad del fondo. Dependiendo del tipo de fondo, estas fluctuaciones pueden tener distintos grados de impacto en la rentabilidad.
Por ejemplo, los fondos de bonos de alto rendimiento y de mercados emergentes suelen tener una volatilidad mucho mayor que los fondos de bonos a corto plazo que invierten en valores de mayor calidad. Antes de invertir en un fondo, los inversores deben asegurarse de que se sienten cómodos con la volatilidad potencial.
Aunque un fondo que invierte en bonos de alto rendimiento suele tener una rentabilidad más alta que otro fondo de bonos que invierte en valores de mayor calidad, la cantidad de fluctuación del capital puede no ser apropiada para los inversores con baja tolerancia al riesgo o que puedan necesitar el dinero en un futuro próximo.
Cómo afectan las distribuciones de las ganancias de capital al rendimiento de un fondo de bonos
Cada año, muchos fondos pagan las ganancias de capital sobre el dinero que han ganado con la compra y venta de valores. Se trata de una cuestión complicada, pero hay algunos aspectos importantes a tener en cuenta:
- Las ganancias de capital dan lugar a una reducción equivalente en el precio de la acción del fondo (es decir, un fondo con un precio de la acción de 10 dólares que paga una distribución de 20 centavos verá su precio de la acción caer a 9,80 dólares). A pesar de la caída del precio de la acción, la rentabilidad total no cambia porque usted ha recibido la diferencia en la distribución de las ganancias de capital.
- Los inversores pueden reinvertir las ganancias comprando más acciones, o pueden tomar las distribuciones como ingresos. En cualquier caso, una persona que tenga un fondo en una cuenta sujeta a impuestos normalmente tendrá que pagar impuestos sobre la distribución, lo que significa que la rentabilidad total después de impuestos se verá reducida por la cantidad de impuestos pagados.
- Las rentabilidades totales citadas en los medios de comunicación y en los sitios web de las compañías de fondos suponen la reinversión de todos los dividendos y ganancias de capital.
- A menos que necesite el dinero para pagar los gastos, es preferible reinvertir las distribuciones, ya que permite que el poder de la capitalización trabaje a su favor.
El resultado final
Los inversores deben tener cuidado de no confundir el rendimiento con la rentabilidad total. El hecho de que un fondo tenga un rendimiento declarado del 7% no significa que ese sea el rendimiento real de su inversión. En un año determinado, las fluctuaciones en el precio de las acciones del fondo de bonos, la distribución de las ganancias de capital del fondo a sus accionistas y las particularidades de su propia situación fiscal significan que su rendimiento después de impuestos probablemente será diferente.
El Balance no proporciona servicios y consejos fiscales, de inversión o financieros. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de cualquier inversor específico y podría no ser adecuada para todos los inversores. Las rentabilidades pasadas no son indicativas de resultados futuros. Invertir implica un riesgo que incluye la posible pérdida del capital.
