Tiedätkö eron rikkauden ja varallisuuden välillä?

Hra Housel, 36, on bloggaaja ja pääomasijoittaja, joka kirjoittaa kauniisti ja viisaasti keskeisestä totuudesta: raha ei ole ensisijaisesti arvon säilyttäjä. Raha on tunteiden ja egon väylä, joka kantaa mukanaan toiveita ja pelkoja, unelmia ja sydänsuruja, luottamusta ja yllätystä, kateutta ja katumusta.

Mr. Housel aloittaa järkyttävällä anekdootilla, jonka hän on itse todistanut: Teknologian multimiljonääri ojensi hotellin palvelijalle tuhansia dollareita käteisenä, jotta tämä menisi ostamaan kourallisen kultakolikoita läheisestä koruliikkeestä. Sitten johtaja heitti kolikot, joiden arvo oli noin 1 000 dollaria kappaleelta, Tyyneen valtamereen yksi kerrallaan ja hyppeli niitä veden poikki kuin litteitä kiviä ”huvin vuoksi.”

Tälle miehelle raha oli leikkikalu. (Hän meni myöhemmin vararikkoon, herra Housel kirjoittaa.) Ronald Readille raha oli kuitenkin mahdollisuus. Herra Read vietti vuosikymmeniä pumppaamalla bensaa ja työskentelemällä vahtimestarina Brattleborossa, Vt. Kun hän kuoli vuonna 2014 92-vuotiaana, hänen kuolinpesänsä pystyi antamaan yli kuusi miljoonaa dollaria paikallisille hyväntekeväisyysjärjestöille – koska hän oli pihistellyt ja laittanut jokaisen ylimääräisen pennin osakkeisiin, joita hän piti hallussaan vuosikymmeniä.

Miten, kysyy Mr. Housel, miten talonmies, ”jolla ei ollut korkeakoulututkintoa, koulutusta, taustaa, muodollista kokemusta eikä suhteita, päihitti massiivisesti” monet ammattimaiset sijoittajat?

Sijoittaminen ei ole älykkyysosamäärää mittaava testi, vaan se on luonteen testi. Toisin kuin mies, joka heitti kolikoita mereen, herra Read pystyi lykkäämään tyydytystä eikä hänellä ollut tarvetta kuluttaa suuria summia, jotta muut eivät pitäisi häntä pienenä. Tällaisista vanhanaikaisista hyveistä voi rakentaa suuria omaisuuksia.

Analysoidessaan kahta viime vuosikymmenten suurinta osakemarkkinoiden voittajaa herra Housel sanoo, että Netflix Inc. tuotti yli 35 000 prosenttia vuosina 2002-2018. Monster Beverage Corp. voitti yli 300 000 % vuodesta 1995 vuoteen 2018.

Matkan varrella monet sijoittajat kuitenkin luovuttivat; kumpikin osake vietti vähintään 94 % ajasta kaupankäynnin aiempien kaikkien aikojen korkeimpien lukemiensa alapuolella.

Sijoittajat ajattelevat tällaista volatiliteettia eräänlaisena ”sakkona” siitä, että he ovat tehneet erehdyksensä, herra Housel sanoo. Sen sijaan heidän pitäisi pitää sitä ”maksuna”, osallistumisen väistämättömänä kustannuksena. Koskaan ei voi tietää, kuinka suuri maksu on tai milloin se tulee maksettavaksi, mutta kärsivällisyys voi tehdä siitä siedettävän.

Hra Houselilla on taito katsoa samaa asiaa kuin kaikki muutkin ja nähdä jotain erilaista. Useimmat sijoittajat pitävät Warren Buffettia henkilönä, joka on loistavan analyysin, kovan työn ja laajojen yhteyksien avulla saanut aikaan yhden taloushistorian parhaista tuloksista. Housel kuitenkin huomaa, että Buffett on kerännyt ainakin 95 prosenttia varallisuudestaan 65 ikävuoden jälkeen. (Berkshire Hathaway Inc:n puheenjohtaja täyttää 90 vuotta tämän kuun lopussa.)

Jos herra Buffett olisi ansainnut maailmanennätystuottojaan vain 30 vuotta eikä paljon pidempään, hänen arvonsa olisi 99,9 prosenttia pienempi, toteaa herra Housel. ”Todellinen avain hänen menestykseensä on se, että hän on ollut ilmiömäinen sijoittaja kolme neljännesvuosisataa”, hän kirjoittaa Buffettista. ”Hänen taitonsa on sijoittaminen, mutta hänen salaisuutensa on aika.”

Siten herra Buffett – jota perinteisesti pidetään suurimpana elävänä esimerkkinä sijoittamisen taidosta – on myös todiste tuurin ja pitkäjänteisyyden voimasta.

Samansuuntaisesti ”Rahan psykologia” -teoksessa väitetään, että pitkäaikaisten tuottojen suurin vaikuttaja sattuu usein olemaan se, milloin olet syntynyt. Inflaatiokorjattuna vuonna 1950 syntyneet ihmiset eivät ansainneet osakemarkkinoilla 13-30-vuotiaina juuri mitään, Housel osoittaa. Vuonna 1970 syntyneet ansaitsivat noin yhdeksän kertaa enemmän osakkeilla nuoruusvuosinaan. Vuonna 2000 syntyneet? Heidän on ehkä säästettävä paljon enemmän kuin heidän vanhempiensa.

Kirja ei tietenkään ole täydellinen. Kuvaillessaan rahoituskuplien muodostumista Housel sanoo, että sijoitukset paisuvat paljon yli perusarvon, kun lyhyen aikavälin kauppiaat alkavat hallita markkinoita. Tämä ei ole koko tarina; innokkaimmat ostajat uskovat kuplissa usein, että he pysyvät paikalla saadakseen vielä suurempia voittoja kaukaisessa tulevaisuudessa. Kuplia muodostuu, kun tarttuvat tarinat ja ihmisen tarve jäljittelyyn ja mukautumiseen tekevät sijoittamisesta sosiaalisen välttämättömyyden.

Mr. Housel kehottaa sijoittajia miettimään, mitä varten raha ja varallisuus ovat. Hän tekee kriittisen eron rikkaana olemisen (korkeat juoksevat tulot) ja varakkaana olemisen (vapaus päättää olla kuluttamatta rahaa) välillä.

Monet rikkaat ihmiset eivät ole rikkaita, herra Housel väittää, koska he tuntevat tarvetta kuluttaa paljon rahaa näyttääkseen muille, kuinka rikkaita he ovat. Hän määrittelee optimaalisen säästötason ”egosi ja tulojesi väliseksi erotukseksi”. Rikkaus koostuu siitä, että välität vähemmän siitä, mitä muut ajattelevat sinusta, ja enemmän siitä, että käytät rahojasi kontrolloidaksesi sitä, miten käytät aikaasi.”

Hän kirjoittaa: ”Kyky tehdä mitä haluat, milloin haluat, kenen kanssa haluat, niin kauan kuin haluat, maksaa korkeimman osingon, joka on olemassa talouselämässä.”