Le marché boursier affecte les entreprises individuelles d’une économie de nombreuses façons différentes. Aux États-Unis, il y a un peu moins de 4 000 actions cotées en bourse qui peuvent être divisées globalement en 11 classifications industrielles mondiales (GICS). Avec des mouvements quotidiens dans tous les domaines, il peut y avoir une multitude d’effets.
De nombreux analystes se focalisent souvent sur l’indice S&P 500 comme baromètre de la performance globale du marché et comme l’un des moteurs les plus influents. Ici, nous allons examiner deux des effets les plus fondamentaux pour les entreprises : 1) les dépenses de consommation et 2) les opérations commerciales.
Le marché boursier et l’économie
Défini comme le marché sur lequel les actions de participation des entreprises cotées en bourse sont achetées et vendues, le marché boursier mesure la valeur globale de toutes les entreprises cotées en bourse. De manière globale, cela peut être représenté par le Wilshire 5000, mais généralement, la plupart des analystes et des investisseurs se concentrent sur le S&P 500. Ces deux indices peuvent être des outils précieux pour évaluer la santé de l’économie globale, bien qu’à l’occasion les actions puissent être trompeuses.
Typiquement, les performances du marché boursier et de l’économie sont alignées. Ainsi, lorsque le marché boursier est performant, c’est généralement une fonction d’une économie en croissance. La croissance économique peut être mesurée de plusieurs façons, mais l’une des plus importantes consiste à suivre le produit intérieur brut (PIB).
Lorsque le PIB augmente, les entreprises individuelles produisent davantage et se développent généralement. L’expansion de l’activité commerciale augmente généralement les valorisations et entraîne des gains boursiers.
Historiquement, de fortes baisses du marché ont précédé la Grande Dépression des années 1930 ainsi que la Grande Récession de 2007-2009. Cependant, certains krachs boursiers, dont le plus célèbre est le lundi noir de 1987, n’ont pas été suivis de récessions.
Le marché boursier et les dépenses de consommation
Souvent, les consommateurs dépensent plus pendant les marchés haussiers parce qu’ils gagnent plus grâce aux effets d’une économie forte et se sentent également plus riches lorsqu’ils voient leurs portefeuilles prendre de la valeur. Pendant les marchés baissiers, l’économie ne se porte généralement pas aussi bien et les dépenses diminuent. Une chute simultanée de la valeur des actions crée également la crainte d’une perte de richesse et de pouvoir d’achat, car la valeur des investissements se contracte.
Un marché boursier en hausse est généralement aligné avec une économie en croissance et conduit à une plus grande confiance des investisseurs. La confiance des investisseurs dans les actions entraîne une plus grande activité d’achat, ce qui peut également contribuer à faire monter les prix. Lorsque les actions augmentent, les personnes investies sur les marchés boursiers gagnent en richesse. Cette richesse accrue entraîne souvent une augmentation des dépenses de consommation, car les consommateurs achètent davantage de biens et de services lorsqu’ils sont sûrs d’être en position financière de le faire. Lorsque les consommateurs achètent plus, les entreprises qui vendent ces biens et services choisissent de produire plus et de vendre plus, récoltant le bénéfice sous la forme d’une augmentation des revenus.
Les pertes sur les marchés boursiers érodent la richesse des portefeuilles personnels et de retraite. Un consommateur qui voit la valeur de son portefeuille diminuer est susceptible de dépenser moins. Cette réduction des dépenses affecte négativement les entreprises – en particulier celles qui vendent des biens et des services non nécessaires, comme les voitures de luxe et les divertissements, dont les clients peuvent se passer lorsque l’argent est serré.
Le marché boursier et les opérations commerciales
Les mouvements du marché boursier peuvent avoir un impact sur les entreprises de diverses manières. La hausse et la baisse de la valeur des actions affectent la capitalisation boursière d’une entreprise et donc sa valeur marchande. Plus le prix des actions est élevé, plus la valeur marchande d’une entreprise est importante et vice versa. La valeur marchande d’une entreprise peut être importante lorsqu’on envisage des fusions et/ou des acquisitions qui impliquent des actions dans le cadre de la transaction.
Les décisions d’émission d’actions peuvent également être affectées par la performance des actions. Si une action se porte bien, une société peut être plus encline à émettre plus d’actions parce qu’elle pense pouvoir lever plus de capitaux à une valeur plus élevée.
La performance du marché boursier affecte également le coût du capital d’une société. Les entreprises doivent faire la moyenne des coûts de leurs capitaux d’emprunt et de leurs capitaux propres pour arriver à un coût moyen pondéré du capital, qui est utilisé pour de nombreux scénarios d’analyse. Plus la performance attendue du marché est élevée, plus le coût des capitaux propres sera élevé. Lorsque le coût des capitaux propres augmente, les calculs de la valeur actuelle diminuent parce que les entreprises doivent utiliser un taux d’actualisation plus élevé.
Les entreprises peuvent également avoir des investissements substantiels en capital dans leurs actions, ce qui peut entraîner des problèmes si l’action baisse. Par exemple, les entreprises peuvent détenir des actions comme équivalents de trésorerie ou utiliser des actions comme garantie pour les fonds de pension. Dans tous les cas, lorsque les actions baissent, la valeur diminue, ce qui peut entraîner des problèmes de financement.
Enfin, les augmentations positives de la valeur des actions peuvent aussi potentiellement générer de nouveaux intérêts pour une entreprise ou un secteur particulier. Cela peut éventuellement ajouter à la croissance des revenus provenant des ventes ou attirer des investisseurs.
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