Cos’è il debito sovrano?
Il debito sovrano è il debito di un governo centrale. È un debito emesso dal governo nazionale in una valuta estera per finanziare la crescita e lo sviluppo del paese emittente. La stabilità del governo emittente può essere fornita dai rating di credito sovrano del paese che aiutano gli investitori a pesare i rischi quando valutano gli investimenti nel debito sovrano.
Il debito sovrano è anche chiamato debito pubblico, debito pubblico e debito nazionale.
Capire il debito sovrano
Il debito sovrano può essere sia debito interno che debito esterno. Se categorizzato come debito interno, è il debito dovuto ai prestatori che sono all’interno del paese. Se categorizzato come debito esterno, è un debito dovuto a finanziatori in aree straniere. Un altro modo di classificare il debito sovrano è in base alla durata fino alla scadenza del rimborso del debito. Il debito classificato come debito a breve termine dura tipicamente meno di un anno, mentre il debito classificato come debito a lungo termine dura tipicamente più di dieci anni.
Come funziona il debito sovrano
Il debito sovrano è solitamente creato prendendo in prestito obbligazioni e bollette governative ed emettendo titoli. I paesi che sono meno meritevoli di credito rispetto agli altri prendono direttamente in prestito da organizzazioni mondiali come la Banca Mondiale e altre istituzioni finanziarie internazionali. Una variazione sfavorevole dei tassi di cambio e una valutazione troppo ottimistica del ritorno dei progetti finanziati dal debito possono rendere difficile per i paesi rimborsare il debito sovrano. L’unico ricorso per il prestatore, che non può sequestrare i beni del governo, è rinegoziare i termini del prestito. I governi valutano i rischi connessi all’assunzione di debiti sovrani, poiché i paesi che non rimborsano i debiti sovrani avranno difficoltà a ottenere prestiti in futuro.
Punti chiave
- Il debito sovrano è un debito emesso da un governo centrale, solitamente sotto forma di titoli, per finanziare varie iniziative di sviluppo all’interno di un paese.
- Il rischio più importante nel debito sovrano è il rischio di default del paese emittente. Per questo motivo, i paesi con economie e sistemi politici stabili sono considerati meno a rischio di default rispetto ai paesi con una storia di instabilità.
- La misurazione e i rating assegnati per il debito sovrano possono variare tra le agenzie.
Rischi connessi al debito sovrano
Anche se il debito sovrano comporterà sempre un rischio di default, prestare denaro a un governo nazionale nella valuta del paese è definito un investimento privo di rischio perché, con dei limiti, il debito può essere ripagato dal governo mutuatario aumentando le tasse, riducendo la spesa, o semplicemente stampando più denaro. A parte l’emissione di debito sovrano, i governi possono finanziare i loro progetti creando denaro. Così facendo, i governi sono in grado di rimuovere la necessità di pagare gli interessi. Tuttavia, questo metodo riduce solo i costi di interesse del governo e può portare all’iperinflazione. Così, i governi hanno ancora bisogno di finanziare i loro progetti attraverso l’aiuto di altri governi.
Misurare il debito sovrano
La misurazione del debito sovrano è fatta in modo diverso per ogni paese. La misurazione del debito sovrano dipende da chi sta facendo la misurazione e perché la sta facendo. Per esempio, un rating fatto da Standard & Poor’s per le imprese e gli investitori misura solo il debito prestato dai creditori commerciali. Questo significa che non include il denaro preso in prestito da altri governi, dalla Banca Mondiale e da altre istituzioni finanziarie internazionali. Allo stesso tempo, l’Unione Europea (UE) ha dei limiti sull’importo totale che un paese della zona euro può prendere in prestito. Questo significa che l’UE ha restrizioni più ampie quando misura il debito sovrano. Come tale, l’UE include il governo locale e il debito statale.
Esempio di debito sovrano
Il rating e la performance del debito sovrano dipende in gran parte dal sistema economico e politico del paese emittente. Per esempio, i buoni del Tesoro emessi dal governo degli Stati Uniti sono considerati un rifugio sicuro durante i periodi di turbolenza nei mercati internazionali. Questo ha portato diversi paesi stranieri a detenere una parte significativa del debito statunitense, in particolare il Giappone e la Cina. All’estremo opposto c’è il debito sovrano emesso da paesi con una spesa e un rapporto debito/PIL sregolati. La crisi del debito della Grecia è un esempio dei problemi che possono emergere nell’economia di una nazione, se non è in grado di servire i pagamenti relativi al suo debito.
