O objectivo principal da maioria dos fundos de obrigações é proporcionar rendimento aos investidores. Mas aqueles que se concentram exclusivamente no rendimento de um fundo de obrigações estão apenas a ver parte do quadro. Os investidores também devem considerar o retorno total do fundo, que é a combinação de rendimento e o retorno fornecido pela flutuação do capital.
Bond Yield vs. Retorno
Yield é o rendimento que um fundo paga mensalmente ou trimestralmente. O investidor pode tomar esse rendimento na forma de cheque ou reinvesti-lo de volta no fundo para comprar novas ações.
Existem várias maneiras de calcular o rendimento, o que pode ser uma fonte de confusão para muitos investidores. O resultado final é que se o preço das acções de um fundo não mudasse e este pagasse um rendimento de 5% num determinado ano, o rendimento total do fundo seria de 5% para esse ano.
Rendimento total é uma função dos juros pagos pelas obrigações subjacentes detidas no fundo, quaisquer ganhos ou perdas de capital sobre as obrigações detidas pelo fundo, e qualquer valorização do preço da carteira do fundo.
Num determinado ano, as flutuações no preço, juros, perdas e ganhos podem fazer com que o rendimento total seja superior ou inferior ao rendimento do fundo. Dependendo do tipo de fundo, estas flutuações podem ter vários graus de impacto no retorno.
Por exemplo, os fundos de obrigações de elevado rendimento e de mercados emergentes tendem a ter uma volatilidade muito maior do que os fundos de obrigações de curto prazo que investem em títulos de qualidade mais elevada. Antes de investir num fundo, os investidores precisam de ter a certeza que estão confortáveis com a volatilidade potencial.
Embora um fundo que invista em obrigações de elevado rendimento tenha normalmente um rendimento mais elevado do que outro fundo de obrigações que invista em títulos de qualidade mais elevada, o montante da flutuação de capital pode não ser apropriado para investidores com tolerância de baixo risco ou que possam precisar do dinheiro num futuro próximo.
Como as distribuições de ganhos de capital afectam o rendimento de um fundo de obrigações
Cada ano, muitos fundos pagam ganhos de capital sobre o dinheiro que fizeram com a compra e venda de títulos. Esta é uma questão complicada, mas há alguns destaques importantes a ter em mente:
- Os ganhos de capital resultam numa redução equivalente no preço das acções do fundo (ou seja, um fundo com um preço de acções de $10 que paga uma distribuição de 20 cêntimos verá o preço das suas acções cair para $9,80). Apesar da queda no preço das ações, o retorno total permanece inalterado porque você recebeu a diferença na distribuição de ganhos de capital.
- Investidores podem reinvestir os lucros comprando mais ações, ou podem tomar as distribuições como renda. De qualquer forma, uma pessoa que detém um fundo numa conta tributável terá normalmente de pagar impostos sobre a distribuição – o que significa que o retorno total após impostos será reduzido pelo montante de impostos pagos.
- Os retornos totais cotados nos meios de comunicação social e nos websites das empresas do fundo assumem o reinvestimento de todos os dividendos e ganhos de capital.
- A menos que você precise do dinheiro para pagar as despesas, é preferível reinvestir as distribuições, pois permite que o poder de composição funcione a seu favor.
O resultado final
Investidores precisam tomar cuidado para não confundir rendimento com retorno total. Só porque um fundo tem um rendimento reportado de 7% não significa que esse seja o retorno real do seu investimento. Num determinado ano, as flutuações no preço das acções do fundo de obrigações, a distribuição de mais-valias do fundo aos seus accionistas e os detalhes da sua própria situação fiscal significam que o seu retorno após impostos provavelmente será diferente.
O saldo não fornece impostos, investimento ou serviços e aconselhamento financeiro. A informação está sendo apresentada sem consideração dos objetivos de investimento, tolerância ao risco ou circunstâncias financeiras de qualquer investidor específico e pode não ser adequada para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. O investimento envolve risco incluindo a possível perda de capital.
