Quem é o maior investidor de todos os tempos?
Esta é uma pergunta que Ben, Josh e eu tentámos responder no vídeo abaixo.
Ao fazer alguma preparação, puxei um tweet que tinha guardado do artista anteriormente conhecido como SuperMugatu. Ele continha uma tabela que mostrava alguns dos melhores registros de faixas de todos os tempos (do livro Excess Returns: Um estudo comparativo dos métodos dos maiores investidores do mundo na 1ª Edição)
Ouvir falar de Richard Dennis e do seu *Turtle Trading, mas não fazia ideia que os seus retornos eram, de acordo com esta tabela, os melhores de todos os tempos. Por esta razão, ele estava no meu top cinco, ao lado de Simons, Soros, Druckenmiller e Buffett.
Quero voltar ao capítulo dele no Market Wizards antes deste vídeo, porque depois de o reler, não tenho tanta certeza se o Dennis pertence a esta lista.
Aqui está uma versão condensada da sua história.
Dennis pediu dinheiro emprestado em 1970 para comprar um lugar na Mid America Exchange, e começou a negociar com apenas $400. Em 1988, quando ele falou com Jack Schwager, seu patrimônio líquido foi estimado em 200 milhões de dólares. Wow.
Dennis foi principalmente um seguidor de tendências e experimentou um sucesso incrível durante a maior parte de duas décadas. Mas ele entrou em tempos difíceis em 1988, e durante um drawdown de 49%, ele puxou a tomada e fechou seu fundo público. Ele disse a Schwager que cada $1.000 investido em seu fundo teria valido $3.833 quando as contas foram fechadas, um retorno anual composto de 25%, o que é obviamente fenomenal.
Uma das coisas que vem à tona quando se fala de grandes recordes de track records é a sorte e a habilidade. Se você tem 1 milhão de flippers de moedas, um deles vai virar rabos 20 vezes seguidas, e não porque eles são habilidosos em virar moedas. Mas eu não sei se isto é uma analogia apropriada. Claro que o dinheiro pode ser feito por acaso, mas você não constrói um histórico como as pessoas acima ao ter sorte, porque se os mercados são moedas então eles têm um número infinito de lados.
Schwager perguntou ao Dennis qual é o papel da sorte nas negociações. Aqui está como ele respondeu:
A longo prazo, zero. Absolutamente zero. Acho que ninguém acaba ganhando dinheiro neste negócio porque começou com sorte.
Então talvez o Dennis não pertença aos cinco primeiros, ou talvez ele pertença. Esta foi uma conversa frívola, mas divertida.
*”Vamos fazer crescer comerciantes como eles fazem crescer comerciantes em Singapura”
