Cultivatorii care produc în prezent marijuana sunt licențiați de Health Canada în conformitate cu Regulamentul privind accesul la canabis în scopuri medicale (ACMPR). La sfârșitul anului 2016, pe lista Health Canada se aflau 36 de producători autorizați din întreaga țară. Vânzările erau permise doar prin comandă prin poștă, dar la sfârșitul anului 2017, unii mari retaileri au solicitat o modificare a regulilor pentru a li se permite să vândă și ei produsul. Până la 21 decembrie 2017, 82 de licențe fuseseră eliberate în temeiul ACMPR, dar nu toți producătorii au primit autorizația de a începe să vândă marijuana medicală. Marea majoritate a acestor companii erau situate în Ontario. La acel moment, nu se eliberaseră încă licențe pentru producerea de canabis recreativ; producătorii deja licențiați sperau să fie adăugați pe această listă după ce aceasta va fi creată. Între 1 februarie și începutul lunii aprilie 2018, aproximativ 89 de solicitanți suplimentari au fost aprobați ca producători de canabis de către Health Canada; la momentul respectiv, agenția analiza meritele altor 244 de cereri.
Statisticile indică faptul că, în septembrie 2016, aproape 100.000 de canadieni cumpăraseră marijuana medicală în mod legal, o creștere semnificativă față de cei 30.537 din septembrie 2015, probabil de când aceasta devine un drog obișnuit și de când proviziile devin mai ușor disponibile. Potrivit unei estimări a StatsCan, este posibil ca canadienii să fi cheltuit aproximativ 6,2 miliarde de dolari canadieni (4,8 miliarde de dolari americani) pe marijuana în 2015, deși agenția admite că nu există o metodă științifică de măsurare exactă a consumului ilegal.
Raportul Task Force on Marijuana Legalization and Regulation recomandase ca producătorii de canabis recreațional să fie licențiați la nivel federal, separat de producătorii de marijuana medicală. Grupul de experți a recomandat, de asemenea, ca procesul să asigure concurența prin acordarea de licențe atât producătorilor mari, cât și celor mici. În timp ce acordarea licențelor ar trebui să fie federală, fiecare dintre provincii ar trebui să aibă posibilitatea de a stabili cum și unde va fi vândut produsul.
După ce planurile de legalizare au devenit bine mediatizate, analiștii din industrie au raportat că unii dintre producătorii care au fost licențiați pentru marijuana medicală, inclusiv Aurora Cannabis, au crescut deja capacitatea operațiunilor lor pentru viitoarele vânzări către distribuitorii de canabis recreațional.
Un raport realizat la sfârșitul lunii noiembrie 2017 de Ernst & Young a sugerat că vor avea loc fuziuni, lăsând mai puțini jucători în această industrie. „Mulți cred că consolidarea este inevitabilă, lăsând câțiva jucători mari după legalizare.” Tot la sfârșitul anului 2017, Deloitte a prezis că piața de canabis recreațional va valora aproape 23 de miliarde de dolari. În ultima vreme, companiile americane producătoare de alcool s-au arătat interesate de afacerile cu canabis din Canada. Producătorii de Cannabis din SUA se tem de faptul că Canada va fi principalul dominator al pieței.
La 17 octombrie 2019, produsele alternative de canabis, cum ar fi băuturile, produsele comestibile și cele topice, vor deveni legale pentru producție și se așteaptă să fie disponibile pentru vânzare două luni mai târziu. Deloitte a prezis că piața produselor alternative de canabis va valora aproape 2,7 miliarde de dolari.
Datorită ilegalității canabisului la nivel federal în Statele Unite, trecerea frontierei internaționale din Canada în Statele Unite având asupra sa canabis este în continuare ilegală. Consumul de canabis în trecut poate duce, de asemenea, la o interdicție permanentă de intrare în SUA.
Principalii producători (2018)Edit
La sfârșitul lunii octombrie 2018, cel mai mare dintre producătorii autorizați de guvernul federal era Canopy Growth Corporation din Smiths Falls, Ontario; compania a fost redenumită din Tweed Marijuana Inc. în septembrie 2015, după ce a cumpărat concurentul Bedrocan. Printre achizițiile ulterioare ale acestei corporații se numără Vert Medical, distribuitorul german de canabis MedCann și o participație majoritară în Groupe H.E.M.P.P.CA Inc. din Quebec. La începutul lunii decembrie 2016, Canopy a anunțat o ofertă de preluare amicală a unui alt producător canadian, Mettrum Health (CVE:MT), în anticiparea unei piețe în expansiune după ce marijuana va fi legalizată în scopuri recreative în 2017. În plus față de vânzările de pe piața internă, Canopy Growth a început să vândă produse de canabis medical în Germania și Brazilia în 2016. Compania a fost descrisă de Financial Post ca fiind „unul dintre primii exportatori de marijuana din lume – și primul din Canada”.
Bazele de pacienți ale Canopy Growth au crescut cu aproximativ 260%, iar veniturile cu aproximativ 180% în anul calendaristic 2016 față de 2015. Creșterea ar fi fost și mai mare, dar compania a avut dificultăți în menținerea unor stocuri adecvate în unele categorii cu cerere mare, cum ar fi produsele cu nivel mediu spre ridicat de THC și uleiurile. Un raport al Financial Post a indicat că deficitul de stocuri a fost o problemă pentru mulți dintre producătorii autorizați de marijuana medicală din Canada; acest lucru s-ar putea agrava după legalizarea marijuanei recreaționale. La publicarea raportului de sfârșit de an, prețul acțiunilor Canopy Growth a scăzut cu șapte procente, la 12,09 dolari la Bursa din Toronto (ticker WEED). Raportul de sfârșit de an din decembrie 2016 a indicat un profit pentru prima dată în istoria companiei (venit net de 3 milioane de euro). Anterior, Canopy Growth funcționase pe pierdere (3,3 milioane de dolari în 2015, de exemplu), în parte pentru că folosea fonduri pentru a achiziționa concurenți în vederea pregătirii pentru creșterea semnificativă a cererii de canabis de către piața de consum recreațional, așteptată să înceapă la începutul anului 2018. La începutul lunii decembrie 2016, sondajul realizat de Reuters în rândul a patru analiști de piață indicase un rating consensual de cumpărare la începutul lunii decembrie 2016.
În august 2018, Constellation Brands a anunțat că va investi o sumă suplimentară de 4 miliarde de dolari americani în Canopy Growth Corporation înainte de legalizarea marijuanei în scop recreativ. Investiția va crește cota sa în companie de la 9,9% la 38%. Președintele Canopy Growth, Bruce Linton, a declarat că fondurile suplimentare vor fi folosite pentru expansiunea internațională și că viitoarele planuri de marketing includ produse precum băuturi cu infuzie de canabis și somnifere. După ce a fost anunțată tranzacția cu Constellation, valoarea de piață a Canopy Growth a crescut la aproape 12 miliarde de dolari, cu aproximativ 3,7 miliarde de dolari mai mare decât cea a celui mai apropiat concurent, Aurora Cannabis.
La începutul anului 2018, al doilea mare producător, Aurora Cannabis, a cumpărat concurentul CanniMed înainte de creșterea anticipată a pieței și a anunțat un plan de achiziție a MedReleaf. Aceasta ar urma să aibă acorduri de distribuție în mai multe țări, inclusiv în Germania, Italia, Brazilia și Australia.
Până la sfârșitul lunii septembrie, Tilray, Inc. din Nanaimo, o filială a Privateer Holdings, a ajuns la o capitalizare de piață de aproximativ 10 miliarde de dolari, ceea ce o face a treia cea mai mare companie de canabis din lume, după Canopy și Aurora.
Volumul vânzărilor din 2019Edit
Un raport din octombrie 2019 a declarat că vânzările totale de canabis pentru primele șapte luni ale anului au fost de numai 524 de milioane de dolari canadieni, în condițiile în care cu un an în urmă se preconizase un volum de 4,34 miliarde de dolari canadieni (3,29 miliarde de dolari americani). Vânzările au fost modeste din cauza numărului limitat de operațiuni de vânzare cu amănuntul în Ontario și Quebec, unde locuiesc aproximativ 23 de milioane de persoane; fiecare provincie avea doar 25 de puncte de vânzare, în octombrie 2019. Costul relativ ridicat al produsului legal – aproape dublu față de cel de pe piața neagră – și tipurile limitate de produse (flori uscate și uleiuri) au lucrat, de asemenea, împotriva vânzărilor cu amănuntul. La sfârșitul anului 2019, se deschideau mai multe magazine și o gamă mai largă de canabis legal devenea disponibilă, inclusiv produse comestibile, produse topice și produse pentru vaping.
Profitabilitatea a fost totuși o problemă, potrivit unui raport de la începutul lunii noiembrie 2019, în care se menționa: „stocurile de iarbă au scăzut cu aproape 60 la sută de la maximele din martie”. Acest lucru a determinat companiile să vândă participațiile imobiliare ca metodă de strângere de capital pentru a finanța expansiunea.
Concurența cu piața neagrăEdit
Un raport din octombrie 2019 realizat de Bloomberg News a prezentat o imagine sumbră a industriei legale a canabisului. Din cauza numărului relativ mic de puncte de vânzare cu amănuntul, în special în Ontario, și a prețurilor de vânzare cu amănuntul ridicate, piața neagră a rămas persistentă. O firmă independentă de cercetare în domeniul canabisului a estimat că piața neagră a reprezentat 86 % din vânzările de canabis. În medie, la nivelul întregii Canade, canabisul legal se vindea cu aproximativ 10,23 dolari pe gram, față de 5,59 dolari găsiți pe piața neagră, potrivit StatsCan.
Ontario, cel puțin, a planificat să ia măsuri în 2020 pentru a crește numărul de licențe de vânzare cu amănuntul emise pe lună pentru a crește disponibilitatea canabisului legal, pentru a combate piața ilicită.
Canabisul artizanalEdit
În conformitate cu Legea privind canabisul adoptată în 2018, numai producătorii autorizați de guvern au voie să cultive produsul. La începutul lunii octombrie 2018, existau cel puțin 117 astfel de producători licențiați.
Deși se așteaptă o consolidare a pieței canabisului din Canada până la punctul în care „o mână de companii va controla majoritatea pieței”, mulți susțin că există o nevoie importantă de producători artizanali de canabis mai mici, care sunt „mai capabili să se adapteze la cererea consumatorilor”. Industria canabisului artizanal a fost comparată cu industria berii artizanale – producătorii mai mici care sunt capabili să experimenteze mai mult și să ofere o varietate mai mare față de companiile mai mari, care vor încerca probabil să mulțumească cât mai mulți consumatori. Cu toate acestea, diferența constă în faptul că ascensiunea relativ nouă a producătorilor de bere artizanală pe o piață matură este diferită de cea a canabisului artizanal care începe în același timp cu producătorii mai mari (pentru canabisul recreațional). Acest lucru le va da producătorilor mai mari un avantaj pe termen scurt, deoarece aceste companii au mai mulți bani.
Achiziționarea preconizată pentru producătorii de canabis artizanal este poate puțin mai mare decât pentru producătorii de bere artizanală, dar există și alte bariere în calea lansării unei companii de canabis artizanal, inclusiv capacitatea de a comercializa produsul. Comercializarea canabisului va fi mai apropiată de comercializarea tutunului (care este interzisă în Canada, cu câteva excepții limitate), canabisul va fi vândut în ambalaje simple, iar publicitatea tradițională, cum ar fi reclamele TV, va fi interzisă. Probabil că nu vor putea nici măcar să menționeze lucruri care ar putea fi importante pentru consumator, cum ar fi locul unde este cultivat (de exemplu, „cumpărați local”) și dacă este organic.
În plus, simpla vânzare a produsului lor ar putea fi dificilă. Lanțul de aprovizionare nu este încă pe deplin clar, așa cum este în industria berii, dar există modalități pentru producătorii artizanali de canabis de a-și vinde produsul prin vânzarea către alți microprocesatori – și potențial producători mai mari – sau prin solicitarea unei licențe de microprocesare ei înșiși. De la data legalizării, consumatorii nu pot degusta sau cumpăra produsul direct din vitrina unui producător de canabis artizanal, așa cum se poate face cu berea artizanală, sau cumpăra canabis de la o tarabă de pe marginea drumului, așa cum s-ar putea face de la un fermier. Cu toate acestea, ministrul pentru Siguranță Publică din Columbia Britanică, Mike Farnsworth, a declarat că provincia nu ar exclude posibilitatea ca fermierii să vândă direct la consumator.
Încă, majoritatea producătorilor de canabis artizanal sunt optimiști. Un producător de canabis artizanal a declarat pentru The Globe and Mail că „cred că există o oportunitate reală acolo pentru micii independenți”. Producătorii artizanali de canabis sunt văzuți de unii ca fiind „artizanii industriei” care vor experimenta cu tulpini, vor crește varietatea și vor produce un produs de calitate pe care îl va putea vinde la un preț superior.
Volatilitatea pieței bursiereEdit
În anumite momente în 2016, și în 2017, prețurile acțiunilor unor producători au crescut semnificativ, deoarece investitorii de retail au devenit mai încrezători în acest segment de piață, dar apoi au scăzut ulterior. Între septembrie și jumătatea lunii noiembrie 2017, valoarea acțiunilor tipice ale unui producător de canabis a crescut cu 54%, potrivit lui Vahan Ajamian de la Beacon Securities Ltd. Prețul acțiunilor Canopy Growth, de exemplu, și-a mai mult decât dublat prețul în toamna anului, dar a scăzut la jumătatea lunii noiembrie, în timp ce altele, precum Aurora Cannabis, au crescut în același timp, în timpul unei alte perioade volatile. La momentul respectiv, analiștii nu au putut prezice rezultatul pe termen lung pentru nicio companie. Un raport realizat de Investopedia în noiembrie spunea că majoritatea acțiunilor de canabis „pot fi etichetate ca fiind acțiuni de un penny, astfel încât orice investiție poate avea o componentă de risc semnificativ mai mare.”
Analiștii de piață Matt Bottomley și Neil Maruoka de la Canaccord Genuity consideră că aproximativ 3,8 milioane de persoane vor fi utilizatori recreaționali (probabil în mod frecvent) până în 2021, cu un potențial de vânzări de 6 miliarde de dolari. Acești analiști au prezis că, după legalizare, ar putea exista un „deficit de ofertă pe termen scurt”, ceea ce este posibil să crească prețul de vânzare al produsului. Predicția lor s-a bazat pe standardele stricte ale guvernului, care au făcut ca puțini producători să obțină licențe în cadrul sistemului actual.
Câțiva observatori din industrie au avertizat că „speculațiile și frenezia investitorilor alimentează multe dintre câștiguri”. Alți observatori au subliniat că valorile companiilor producătoare de marijuana sunt ridicate, dar au spus că „jucătorii au produse reale cu vânzări reale care cresc, spre deosebire de numeroasele firme dot-com care au alimentat acea bulă”. Unii analiști de piață și-au exprimat îngrijorarea cu privire la prețul de vânzare cu amănuntul pe termen lung al marijuanei recreaționale; ei prevăd că acesta va scădea în timp, după legalizare, din cauza concurenței și a vânzărilor în vrac către guvernele provinciale. Probabilitatea reducerii prețurilor pe măsură ce costurile producătorilor scad datorită economiilor de scară a fost confirmată de șeful grupului de lucru federal-provincial la sfârșitul anului 2017. De asemenea, guvernul intenționează să mențină costul net pentru consumator la un nivel suficient de scăzut pentru a elimina practic necesitatea unei piețe ilegale, dar „nu atât de scăzut încât să creeze un stimulent pentru creșterea consumului”.
Cerți consilieri de investiții au avertizat, de asemenea, clienții că acțiunile de marijuana sunt foarte riscante. Potrivit lui Barry Schwartz, director de investiții la Baskin Wealth Management din Toronto, „nu este genul de investiție pe care am face-o vreodată”, adăugând că ar sfătui pe oricine întreabă despre investiții în acest sector, „să nu o facă”. În pofida creșterilor semnificative ale prețurilor acțiunilor mai multor producători de canabis la începutul lunii noiembrie 2017, puțini investitori instituționali cumpărau astfel de acțiuni din cauza incertitudinii cu privire la care dintre acestea vor avea succes și care vor eșua.
În noiembrie 2017, editorialistul de afaceri David Olive de la Toronto Star a recomandat cu tărie să nu se investească în această industrie. Raționamentul său include următoarele aspecte: există prea mulți producători pentru mica piață canadiană („aproape 100 de jucători”), prețurile de vânzare cu amănuntul vor scădea semnificativ, ceea ce va reduce marjele, iar rata cheltuielilor este excesiv de mare, astfel încât majoritatea companiilor nu vor fi profitabile. „Doar investitorii cei mai toleranți la risc și cei mai speculativi ar trebui să se apropie de ea”, a avertizat el.
Promisiunea legalizării a crescut prețul acțiunilor cultivatorilor de marijuana la Bursa din Toronto în noiembrie și decembrie 2017. Un analist de piață a explicat că încrederea s-a bazat pe faptul că marijuana legală nu va fi mai scumpă, cu taxe incluse, decât produsul de pe piața neagră; acest lucru ar trebui să asigure o piață considerabilă pentru producători. Probabil că se va recurge la publicitate pentru a stimula vânzările. Grupul de lucru federal recomandase ca restricțiile privind conținutul publicității să fie similare cu cele pentru reclamele la tutun, extrem de stricte. Cu toate acestea, grupul de lobby al producătorilor de canabis propunea restricțiile mai blânde care se aplică producătorilor de alcool: să nu atragă tinerii și să promoveze doar marca, nu și utilizarea recreativă a produsului.
Pe măsură ce piețele bursiere se apropiau de închiderea anului 2017, prețul principalelor acțiuni de canabis a crescut, dar Bloomberg News a relatat că „unii analiști sunt sceptici cu privire la proiecțiile privind cererea, iar a paria împotriva acțiunilor este dificil de făcut”, deoarece „aproape că nu mai existau acțiuni pe care să le poți vinde, iar unii investitori care au luat poziții scurte pe piață au pierdut bani”, citându-l pe Ihor Dusaniwsky de la S3 Partners (analiști de investiții) din New York. Raportul BCMI Cannabis Report a avertizat că boom-ul ar putea „să se termine prost”, bula izbucnind așa cum au izbucnit „maniile” altor industrii în trecut.
Evoluții în 2018 și 2019Edit
La 4 ianuarie 2018, Bloomberg raporta o prăbușire a prețurilor. O actualizare realizată de Forbes la jumătatea lunii iulie 2018 indica faptul că, de la începutul anului până în prezent, indicele (bursier) canadian al marijuanei scăzuse cu 19,1 %, dar câștigase 132 % față de anul precedent.
În august 2018, Constellation Brands (un producător de bere, vin și băuturi spirtoase) a anunțat că va investi o sumă suplimentară de 5 miliarde de dolari canadieni (3,8 miliarde de dolari americani) în Canopy Growth. După tranzacția cu Constellation, valoarea de piață a Canopy Growth a crescut la 11 miliarde USD.
La 20 septembrie 2018, Tilray Inc. (TLRY:US pe NASDAQ) din Nanaimo, o filială sau Privateer Holdings, a devenit cea mai mare companie de canabis din lume în ceea ce privește capitalizarea bursieră, după o creștere de 77% a prețului acțiunilor sale. Cu toate acestea, prețul acțiunilor a scăzut semnificativ în următoarele câteva zile, reducând capitalizarea bursieră a Tilray la aproximativ 10 miliarde de dolari SUA, față de valoarea anterioară de peste 19 miliarde de dolari.
Experții intervievați de Global News la mijlocul lunii septembrie au continuat să avertizeze cu privire la volatilitatea pieței.
Un raport din octombrie 2019 a afirmat că acțiunile de canabis „s-au prăbușit la cel mai scăzut nivel din 2017”. Un raport despre piață realizat de Forbes a oferit această evaluare a situației:
2019 a fost un an extrem de dezamăgitor pentru investitorii în acțiuni de canabis, piața globală, măsurată de New Cannabis Ventures Global Cannabis Stock Index, scăzând cu 20%, după un declin de 55% în 2018. Piața, care a scăzut cu peste 71% de la începutul anului 2018, a trecut la minimele ultimilor trei ani. Mediul actual este provocator, deoarece finanțarea a secat … Multe companii nu vor reuși sau vor fi nevoite să obțină capital în condiții extrem de nefavorabile…”
Acciza și impozitul pe vânzăriEdit
Din primele etape de planificare, guvernul a indicat că substanța va fi impozitată. O estimare de la sfârșitul anului 2016 sugera venituri de 618 milioane de dolari pe an dintr-o taxă federală, inițial, și, în cele din urmă, de miliarde de dolari, potrivit unui raport al ofițerului parlamentar pentru buget (PBO) din Canada. (O estimare recentă a guvernului indică faptul că industria ilegală a marijuanei valorează 7 miliarde de dolari pe an). Raportul grupului de lucru a recomandat ca canabisul de mare putere (cu un conținut ridicat de THC) să fie impozitat la un nivel mai ridicat decât produsul convențional pentru a-l face mai puțin atractiv pentru consumatori.
Guvernul federal anunțase în octombrie 2017 că bugetul său va include 546 de milioane de dolari pe o perioadă de cinci ani pentru a pregăti „cadrul juridic pentru a reglementa și restricționa strict accesul la canabis” și alte 150 de milioane de dolari pe o perioadă de șase ani pentru a aplica restricțiile privind conducerea sub influența drogurilor. Health Canada și Royal Canadian Mounted Police vor primi o parte din aceste fonduri. Din această sumă, serviciile de poliție municipale și indigene ar trebui să primească 81 de milioane de dolari pentru a compensa costul crescut al formării și resurselor.
La 10 noiembrie 2017, guvernul a anunțat că acciza federală, care va fi împărțită în proporție de 50/50 cu provinciile și teritoriile, nu ar trebui să depășească 1 dolar pe gram sau 10 la sută din prețul producătorului, oricare dintre acestea este mai mare. Comunicatul de presă al guvernului nu a specificat o taxă mai mare pentru produsele de mare putere. În decembrie 2017, după cereri din partea provinciilor pentru un procent mai mare, a fost semnat un acord pe doi ani care prevedea o cotă integrală de 75% din taxă; de asemenea, suma maximă care va fi luată de guvernul federal va fi de 100 de milioane de dolari pe an, iar orice surplus va fi plătit provinciilor și teritoriilor. Prețul final de vânzare cu amănuntul al produsului va include taxa de vânzare provincială, variind între 5% și 15% în funcție de provincie. Acest aranjament va fi discutat din nou în decembrie 2018 pentru a determina dacă cele cinci luni de experiență au indicat faptul că schema de împărțire a taxelor 75/25 s-a dovedit a fi adecvată.
.
