Cine este cel mai mare investitor din toate timpurile?
Aceasta este o întrebare la care Ben, Josh și cu mine am încercat să răspundem în videoclipul de mai jos.
În timp ce mă pregăteam, am scos un tweet pe care îl salvasem de la artistul cunoscut anterior sub numele de SuperMugatu. Acesta conținea un tabel care arăta unele dintre cele mai bune track recorduri din toate timpurile (din cartea Excess Returns: A comparative study of the methods of the world’s greatest investors 1st Edition)
Am auzit de Richard Dennis și de programul său *Turtle Trading, dar habar nu aveam că randamentele sale sunt, conform acestui tabel, cele mai bune din toate timpurile. Din acest motiv, el a fost în topul meu de cinci, alături de Simons, Soros, Druckenmiller și Buffett.
Și-aș fi dorit să mă întorc la capitolul său din Market Wizards înainte de acest videoclip, pentru că, după ce l-am recitit, nu sunt atât de sigur că Dennis își are locul pe această listă.
Iată o versiune condensată a poveștii sale.
Dennis a împrumutat bani în 1970 pentru a cumpăra un loc la Mid America Exchange și a început să tranzacționeze cu doar 400 de dolari. În 1988, când a vorbit cu Jack Schwager, valoarea sa netă era estimată la 200 de milioane de dolari. Wow.
Dennis a fost în primul rând un urmăritor de tendințe și a cunoscut un succes incredibil pentru cea mai mare parte a două decenii. Dar s-a lovit de vremuri grele în 1988 și, în timpul unei retrageri de 49%, a tras ștecherul și și-a închis fondul public. El i-a spus lui Schwager că fiecare 1.000 de dolari investiți în fondul său ar fi valorat 3.833 de dolari atunci când conturile au fost închise, un randament anual compus de 25%, ceea ce este, evident, fenomenal.
Unul dintre lucrurile care apar atunci când se vorbește despre marile performanțe este norocul și îndemânarea. Dacă aveți 1 milion de aruncători de monede, unul dintre ei va da cu coada de 20 de ori la rând, și nu pentru că este priceput la aruncat monede. Dar nu cred că aceasta este o analogie adecvată. Bineînțeles că se pot face bani din întâmplare, dar nu îți construiești un palmares ca cel al oamenilor de mai sus prin noroc, pentru că dacă piețele sunt monede, atunci ele au un număr infinit de fețe.
Schwager l-a întrebat pe Dennis cât de mult joacă norocul în tranzacționare. Iată cum a răspuns el:
Pe termen lung, zero. Absolut zero. Nu cred că cineva sfârșește prin a face bani în această afacere pentru că a început cu noroc.
Așa că poate că Dennis nu face parte din top cinci, sau poate că face. Aceasta a fost o conversație frivolă, dar totuși amuzantă.
*”Vom crește comercianți așa cum cresc comercianții în Singapore”
.
