Tencent (OTC:TCEHY) är ett av de största teknikföretagen i Kina. Det äger WeChat, landets främsta meddelandeapp, världens största spelutgivningsverksamhet, Kinas näst största molnplattform, en av landets största plattformar för videostreaming och en av landets främsta digitala betalningsplattformar.
Tencents aktie har stigit med mer än 1 400 % under det senaste decenniet i takt med att dess spel- och reklamverksamheter expanderade och företaget gick in på nya marknader. Är det äntligen dags att ta ut vinster, eller har den kinesiska teknikjätten fortfarande utrymme att springa?
Bildkälla: Getty Images.
Håller jämna steg med de skiftande reklamtrenderna
Tencents reklamverksamhet, som genererade 19 % av intäkterna i det senaste kvartalet, säljer annonser i WeChat, den äldre QQ-meddelandeteknikplattformen, det mobila annonsnätverket, Tencent Video, och andra appar. Segmentets intäkter ökade med 32 % på årsbasis under kvartalet eftersom e-handel, onlineutbildning och spelföretag köpte fler annonser under hela COVID-19-krisen.
Tencents annonsverksamhet möter dock hård konkurrens från Alibabas (NYSE:BABA) betalda produktlistor, onlinesökningsplattformar som Baidu (NASDAQ:BIDU) och Gen Z-orienterade plattformar som ByteDance, som äger den virala korta videoappen TikTok (känd som Douyin i Kina).
WeChats ekosystem av miniprogram, som låser in användarna i appen, möter också konkurrens från liknande muromgärdade trädgårdar som Baidus mobilapp, Alibaba-stödda AliPay och Douyins miniprogram. WeChats meddelandetjänst, som betjänar över 1,2 miljarder aktiva användare varje månad, möter också konkurrens från dejtingappar som Momo och Tantan.
För att stärka sitt försvar mot dessa rivaler måste Tencent fortsätta att lansera nya appar — vilket kommer att leda till att dess driftskostnader ökar.
Spelverksamheten förlitar sig på tillväxt och investeringar utomlands
Tencents spelverksamhet, som genererade 35 % av intäkterna förra kvartalet, lockar fortfarande spelare med succéspel som Honor of Kings, Peacekeeper Elite, PUBG Mobile och League of Legends. Intäkterna ökade med 31 procent på årsbasis under kvartalet eftersom folk spelade fler spel under hela spärrperioden.
Bildkälla: Getty Images.
Tencents andelar i utländska företag som Fortnite-utgivaren Epic Games, Bayonetta-utvecklaren Platinum Games, Ubisoft och Activision Blizzard minskar också beroendet av den kinesiska marknaden, som hämmas av nyckfulla censurnormer, snäva speltidsbegränsningar och rigida licenskrav.
Den expansionen breddar också dess moat mot den främsta kinesiska rivalen NetEase, som får ett betydande momentum utomlands med sin PUBG-konkurrent Knives Out.
Om man ser framåt bör investerare förvänta sig att Tencents spelenhet kommer att förlita sig mer på utländska titlar som Call of Duty Mobile, samt ökade investeringar i utländska utvecklare och förläggare.
Konkurrera med Alibaba på moln- och fintech-marknaderna
Tencents enhet för fintech- och företagstjänster, som stod för 24 procent av dess omsättningsresultat under det senaste kvartalet, genererar de flesta av sina intäkter från Tencent Cloud, Kinas näst största plattform för molninfrastruktur efter Alibaba Cloud, och WeChat Pay, som delar ett nästintill duopol på betalningsmarknaden med Alibaba-stödda AliPay.
Intäkterna från denna nyare verksamhet ökade med 22 procent på årsbasis förra kvartalet, men det innebar en betydande avmattning jämfört med tidigare kvartal. Tencent tillskrev inbromsningen till färre WeChat-betalningar under hela spärrtiden, men räknar med att verksamheten kommer att återhämta sig senare i år.
Tencent avslöjar inte sina molnvinster, men den är troligen olönsam i likhet med Alibaba Cloud. Båda företagen kommer troligen att drabbas av fler förluster i sina molnverksamheter och använda andra lönsamma verksamheter – som Tencents annons- och spelenheter och Alibabas centrala handelsenhet – för att subventionera skillnaden.
Därmed är tillväxten av enheten för fintech och affärstjänster ett tveeggat svärd: den genererar ny intäktstillväxt och diversifierar Tencents topplinje bort från spel och annonser, men den kommer troligen att strypa den justerade rörelsemarginalen — som sjönk årligen från 43 procent till 34 procent förra kvartalet.
Är det rätt tid att köpa Tencent?
Analytiker förväntar sig att Tencents intäkter och vinst kommer att öka med 22 % respektive 17 % i år, eftersom dess styrkor uppväger dess svagheter. Det är en solid tillväxttakt för en aktie som handlas till cirka 33 gånger den framtida vinsten.
Jag äger aktier i Tencent, och jag anser att det fortfarande är en av de bästa långsiktiga satsningarna på Kinas tillväxt. Tencent är också bättre diversifierat än Alibaba och Baidu, som fortfarande är starkt beroende av e-handelsförsäljning respektive onlineannonser.
Det enda kortsiktiga hotet mot Tencent är lagstiftningens hot om att eventuellt avnotera kinesiska aktier från amerikanska börser om de inte följer vissa redovisningsregler. Men ledande teknikföretag som Tencent, Alibaba och Baidu kommer med större sannolikhet att nå en kompromiss med amerikanska tillsynsmyndigheter i stället för att iscensätta en fullständig reträtt till närmare börser som Hongkong. Därför förblir Tencent en solid långsiktig investering, och den har utrymme att köra efter sitt rally på 30 % under de senaste 12 månaderna.
Skulle du investera 1 000 dollar i Tencent Holdings Limited just nu?
Innan du överväger Tencent Holdings Limited vill du höra det här.
Investeringslegender och Motley Fool-medgrundarna David och Tom Gardner avslöjade just vad de anser vara de 10 bästa aktierna för investerare att köpa just nu… och Tencent Holdings Limited var inte en av dem.
Den onlineinvesteringstjänst som de har drivit i nästan två decennier, Motley Fool Stock Advisor, har slagit aktiemarknaden med över 4X.* Och just nu tror de att det finns 10 aktier som är bättre köp.
Se de 10 aktierna
*Stock Advisor avkastning per den 24 februari 2021
- {{ headline }}
Trend
Leo Sun äger aktier i Baidu och Tencent Holdings. The Motley Fool äger aktier i och rekommenderar Activision Blizzard, Alibaba Group Holding Ltd, Baidu, NetEase och Tencent Holdings. The Motley Fool rekommenderar Momo och rekommenderar följande alternativ: långa januari 2022 $75 calls på Activision Blizzard och korta januari 2022 $75 puts på Activision Blizzard. Motley Fool har en policy för offentliggörande.
