Restinkomst (RI)

Inom managementräkenskaperna representerar restinkomst ett överskott av en avdelnings inkomster över alternativkostnaden för det kapital som den använder. Den beräknas genom att subtrahera produkten av en avdelnings genomsnittliga rörelsetillgångar och den lägsta erforderliga avkastningen från dess kontrollerbara marginal.

Residual Income Approach är användbar vid fördelning av resurser mellan projekt eller investeringar. En positiv restintäkt innebär att avdelningen har uppfyllt minimiräntekravet medan en negativ restintäkt innebär att avdelningen har misslyckats med att uppfylla det. Avdelningar med positiv restinkomst är bra kandidater för expansion.

Restinkomst förekommer också i företagsfinansiering och värdering där den är lika med skillnaden mellan ett företags nettointäkt och produkten av företagets eget kapital och dess kostnad för eget kapital.

Formel

Restinkomst för en avdelning kan beräknas med hjälp av följande formel:

Restinkomst = Kontrollerbar marginal – Krävd avkastning × Genomsnittliga rörelsetillgångar

Kontrollerbar marginal (även kallad segmentmarginal) är avdelningens intäkter minus alla sådana kostnader som avdelningschefen ansvarar för.

Krävd avkastning är alternativkostnaden för medlen för företaget. Den baseras på företagets kapitalkostnad och projektets risk.

Avdelningens genomsnittliga rörelsetillgångar representerar det totala kapital som avdelningen använder. Den beräknas genom att dividera summan av ingående och utgående saldon för avdelningens rörelsetillgångar med 2.

Residualinkomst vs ROI

Retur on investment (ROI) är ett annat verktyg för resultatutvärdering som är lika med den rörelseinkomst som tjänas av en avdelning dividerat med dess tillgångsbas. Även om ROI är det mest populära måttet lider det av en allvarlig nackdel. Det skapar ett incitament för chefer att inte investera i projekt som minskar deras sammansatta avkastning på investerat kapital, även om dessa projekt genererar en avkastning som är större än den minsta nödvändiga avkastningen.

Låt oss betrakta en avdelning vars nuvarande rörelseintäkter är 200 000 dollar och dess tillgångsbas är 1 000 000 dollar. Den minsta erforderliga avkastningen är 15 % och avdelningschefen överväger ett projekt som kommer att inbringa 50 000 dollar och kräva ytterligare kapital på 300 000 dollar. Avdelningschefen skulle inte acceptera projektet eftersom hans nuvarande avkastning på investerat kapital är 20 % (= 200 000 dollar/ 1 000 000 dollar) och att acceptera projektet kommer att minska hans avkastning på investerat kapital till 19,23 % (= (200 000 dollar + 50 000 dollar)/(1 000 000 dollar + 300 000 dollar)). Ur företagets perspektiv är det dock rätt att acceptera projektet eftersom projektets avkastning på 16,67 % är högre än den lägsta erforderliga avkastningen.

Fördel av restinkomst

Om avdelningscheferna utvärderas utifrån den restinkomst som deras avdelningar genererar, har de ett incitament att acceptera alla sådana projekt som ger en avkastning som är högre än den lägsta erforderliga avkastningen. Detta är en av de fördelar som restinkomstmetoden har jämfört med ROI-metoden.

Nackdel med restinkomst

Men restinkomsten lider i sig själv av en bias, den gör det inte möjligt att rangordna avdelningar baserat på de dollar de tjänar per 100 dollar i investering. Eftersom kapital är en knapp resurs kan det hända att ett företag inte kan ordna pengar till alla projekt med positiv restinkomst. Det är fullt möjligt att vissa avdelningar kan acceptera ett projekt med lägre avkastning på kapital medan ett projekt med högre avkastning på kapital på en annan avdelning kanske inte får den investering som krävs.

Exempel

CP Inc. är ett företag som sysslar med produktion och distribution av datorer och skrivare. Det har två huvudsakliga verksamhetsavdelningar: Avdelning C specialiserar sig på design, produktion och marknadsföring av datorer och avdelning P sysslar med skrivare.

I följande tabell anges avdelningarnas rörelseintäkter och tillgångar:

.

Företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad är 12 % och den högsta möjliga avkastningen på nya investeringsmöjligheter som inte utnyttjas är 15 %.

Lösning

Då företaget kan tjäna 15 % på alternativa projekt, behandlas det som den lägsta erforderliga avkastningen.

Avdelning C:s genomsnittliga rörelsetillgångar är 1,05 miljarder dollar, för vilka den lägsta erforderliga avkastningen är 157,5 miljoner dollar (=1 050 miljoner dollar × 15 %). Dess restinkomst är således 142,5 miljoner dollar:

Restinkomst (avdelning C)
= 300 miljoner dollar – 1 050 miljoner dollar × 15 %
= 142,5 miljoner dollar

Avdelning P:s genomsnittliga rörelsetillgångar är 0,6 miljarder dollar, för vilka den lägsta avkastningskravet är 90 miljoner dollar. Dess restinkomst är således 40 miljoner dollar (130 miljoner dollar minus 90 miljoner dollar).

Restinkomst (avdelning P)
= 130 miljoner dollar – 600 miljoner dollar × 15 %
= 40 miljoner dollar

Avdelning C har tjänat in 142,5 miljoner dollar i restinkomst jämfört med 40 miljoner dollar som tjänats in av avdelning P. Restinkomst gör det möjligt att jämföra dollarbeloppen för överavkastningen som olika avdelningar tjänat in. Eftersom restinkomsten i båda fallen är positiv drar vi slutsatsen att båda har uppfyllt minimiavkastningskraven. Men med restinkomst är inte särskilt användbart för att jämföra prestationer.

Retur on investment (ROI) beräknar den totala avkastningen i procentuella termer och är ett bättre mått på relativ prestation. I det här exemplet har avdelning C en avkastning på investeringar (ROI) på 28,6 % (300 miljoner dollar/1 050 miljoner dollar) medan avdelning P har en avkastning på investeringar (ROI) på 21,67 % (130 miljoner dollar/600 miljoner dollar).

av Obaidullah Jan, ACA, CFA och senast ändrad den 7 april 2019
Studierar du för CFA®-programmet? Få tillgång till anteckningar och frågebank för CFA® Level 1 författad av mig på AlphaBetaPrep.com

• .