Kender du forskellen mellem at være rig og at være velhavende?

Mr. Housel, 36 år, er en blogger og venturekapitalist, der skriver smukt og klogt om en central sandhed: Penge er ikke først og fremmest et værdiskabelsesmiddel. Penge er en kanal for følelser og ego, der bærer håb og frygt, drømme og hjertesorger, tillid og overraskelse, misundelse og fortrydelse.

Mor Housel indleder med en chokerende anekdote, som han selv har været vidne til: En multimillionær inden for teknologi gav en hotelbetjent tusindvis af dollars i kontanter for at gå ud og købe en håndfuld guldmønter i en nærliggende smykkeforretning. Direktøren kastede derefter mønterne, der var omkring 1.000 dollars værd hver, ud i Stillehavet en ad gangen og kastede dem over vandet som flade sten, “bare for sjov”.

For denne mand var penge et legetøj. (Han gik senere fallit, skriver hr. Housel.) For Ronald Read var penge imidlertid en mulighed. Read brugte årtier på at pumpe benzin og arbejde som vicevært i Brattleboro, Vt. Da han døde i 2014 i en alder af 92 år, kunne hans bo give mere end 6 millioner dollars til lokale velgørenhedsorganisationer – fordi han havde sparet og sat hver en øre i aktier, som han holdt i årtier.

Hvordan, spørger Mr. Housel, hvordan en vicevært “uden nogen universitetsuddannelse, ingen uddannelse, ingen baggrund, ingen formel erfaring og ingen forbindelser overgik mange professionelle investorer massivt”

Investering er ikke en IQ-test; det er en karakterprøve. I modsætning til manden, der smed mønter i havet, kunne hr. Read udskyde tilfredsstillelsen og havde ikke behov for at bruge store beløb, så andre mennesker ikke ville tro, at han var lille. Fra sådanne gammeldags dyder kan der opbygges store formuer.

Analyserer man to af de største vindere på aktiemarkedet i de seneste årtier, siger hr. Housel, at Netflix Inc. gav et afkast på mere end 35.000 % mellem 2002 og 2018. Monster Beverage Corp. vandt mere end 300.000% fra 1995 til 2018.

Men undervejs gav mange investorer op; hver aktie brugte mindst 94% af tiden på at handle under sine tidligere all-time highs.

Investorer tænker på en sådan volatilitet som en slags “bøde” for at have begået en fejl, siger hr. Housel. I stedet bør de betragte det som et “gebyr”, den uundgåelige omkostning ved deltagelse. Man ved aldrig, hvor stort gebyret bliver, eller hvornår man pådrager sig det, men tålmodighed kan gøre det tåleligt.

Mr. Housel har en evne til at se på den samme ting som alle andre og se noget andet. De fleste investorer betragter Warren Buffett som en person, der har omsat genial analyse, hårdt arbejde og omfattende forbindelser til en af de bedste resultater i den finansielle historie. Housel bemærker imidlertid, at Buffett har oparbejdet mindst 95 % af sin formue efter 65 års alderen. (Formanden for Berkshire Hathaway Inc. fylder 90 år i slutningen af denne måned.)

Hvis hr. Buffett kun havde tjent sine verdensomspændende afkast i 30 år i stedet for meget længere, ville han være 99,9 % mindre værd, bemærker hr. “Den virkelige nøgle til hans succes er, at han har været en fænomenal investor i trekvart århundrede”, skriver han om Buffett. “Hans evne er at investere, men hans hemmelighed er tid.”

Så Buffett – traditionelt set som det største nulevende eksempel på investeringsskills – er også et bevis på styrken af held og lang levetid.

På samme måde hævdes det i “The Psychology of Money”, at den største faktor for langsigtede afkast ofte er, hvornår man er født. Justeret for inflation tjente folk født i 1950 stort set ingenting på aktiemarkedet mellem 13 og 30 års alderen, viser Housel. De, der er født i 1970, tjente ca. ni gange så meget på aktier i deres formative år. Dem, der er født i 2000? De skal måske spare meget mere op, end deres forældre gjorde.

Bogen er naturligvis ikke perfekt. I sin beskrivelse af, hvordan finansielle bobler opstår, siger Housel, at investeringer bliver blæst op langt ud over den grundlæggende værdi, når kortsigtede handlende kommer til at dominere et marked. Det er ikke hele historien; de mest entusiastiske købere i markedsbobler tror ofte, at de vil blive hængende for at få endnu større gevinster i en fjern fremtid. Bobler opstår, når fængende historier og det menneskelige behov for efterligning og konformitet gør investering til et socialt imperativ.

Mr. Housel opfordrer investorer til at tænke over, hvad penge og rigdom er til for. Han skelner kritisk mellem at være rig (at have en høj aktuel indkomst) og at være velhavende (at have frihed til at vælge ikke at bruge penge).

Mange rige mennesker er ikke velhavende, hævder Housel, fordi de føler behov for at bruge mange penge for at vise andre, hvor rige de er. Han definerer det optimale opsparingsniveau som “kløften mellem dit ego og din indkomst”. Rigdom består i at bekymre sig mindre om, hvad andre tænker om dig, og mere om at bruge dine penge til at kontrollere, hvordan du bruger din tid.

Han skriver: “Evnen til at gøre, hvad du vil, når du vil, med hvem du vil, så længe du vil, giver den højeste dividende, der findes i finansverdenen.”