Jäännöstulo (RI)

Jäännöstulo edustaa liikkeenjohdon laskentatoimessa osaston tulojen ylijäämää, joka ylittää sen käyttämän pääoman vaihtoehtoiskustannukset. Se lasketaan vähentämällä osaston keskimääräisen käyttöomaisuuden ja vaaditun vähimmäistuottoasteen tulo sen hallittavasta katteesta.

Jäämätulomenetelmä on käyttökelpoinen, kun resursseja jaetaan hankkeiden tai investointien kesken. Positiivinen jäännöstuotto tarkoittaa, että osasto on täyttänyt vähimmäistuottovaatimuksen, kun taas negatiivinen jäännöstuotto tarkoittaa, että osasto ei ole täyttänyt sitä. Osastot, joilla on positiivinen jäännöstuotto, ovat hyviä ehdokkaita laajentumiselle.

Jäännöstuotto esiintyy myös yritysrahoituksessa ja arvonmäärityksessä, jossa se vastaa yrityksen nettotuloksen ja yrityksen oman pääoman ja oman pääoman kustannuksen tulon erotusta.

KAAVA

Osaston jäännöstuotto voidaan laskea seuraavan kaavan avulla:

Jäännöstuotto = Hallittavissa oleva kate – Vaadittu tuotto × keskimääräiset toimintavarat

Hallittavissa oleva kate (jota kutsutaan myös segmenttikatteeksi) on osaston tulot vähennettynä kaikilla sellaisilla kuluilla, joista osastonhoitaja on vastuussa.

Vaadittu tuotto on varojen vaihtoehtoiskustannus yritykselle. Se perustuu yrityksen pääomakustannuksiin ja hankkeen riskiin.

Osaston keskimääräinen käyttöpääoma edustaa osaston käyttämää kokonaispääomaa. Se lasketaan jakamalla osaston käyttöomaisuuden alku- ja loppusaldojen summa kahdella.

Residual Income vs ROI

Sijoitetun pääoman tuotto (ROI) on toinen tuloksellisuuden arviointiväline, joka on yhtä kuin osaston ansaitsemat toimintatulot jaettuna sen omaisuuserillä. Vaikka ROI on suosituin mittari, sillä on vakava haittapuoli. Se luo johtajille kannustimen olla investoimatta hankkeisiin, jotka pienentävät niiden yhteenlaskettua ROI:ta, vaikka nämä hankkeet tuottaisivat enemmän tuottoa kuin vaadittu vähimmäistuotto.

Katsotaanpa osastoa, jonka tämänhetkiset toimintatulot ovat 200 000 dollaria ja varallisuuspohja on 1 000 000 dollaria. Vähimmäistuottovaatimus on 15 % ja osaston johtaja harkitsee hanketta, joka tuottaa 50 000 dollaria ja vaatii 300 000 dollarin lisäpääoman. Osastopäällikkö ei hyväksyisi hanketta, koska hänen nykyinen ROI:nsa on 20 % (= 200 000 dollaria / 1 000 000 dollaria) ja hankkeen hyväksyminen vähentäisi hänen ROI:nsa 19,23 %:iin (= (200 000 dollaria + 50 000 dollaria) / (1 000 000 dollaria + 300 000 dollaria)). Yrityksen näkökulmasta projektin hyväksyminen on kuitenkin oikein, koska projektin tuotto 16,67 % on suurempi kuin vaadittu vähimmäistuotto.

Jäännöstuoton etu

Jos osastonjohtajia arvioidaan heidän osastojensa tuottaman jäännöstuoton perusteella, heillä on kannustin hyväksyä kaikki sellaiset projektit, jotka tuottavat vaadittua vähimmäistuottoa suuremman tuoton. Tämä on yksi niistä eduista, joita jäännöstuottomenetelmällä on ROI-menetelmään verrattuna.

Jäännöstuottomenetelmän haittapuoli

Mutta jäännöstuottomenetelmä kärsii itsessään eräästä epäkohdasta, sillä se ei mahdollista osastojen asettamista paremmuusjärjestykseen sen perusteella, kuinka paljon dollareita ne tienaavat 100:aa investoitua dollaria kohti. Koska pääoma on niukka resurssi, yritys ei välttämättä pysty järjestämään rahaa kaikkiin hankkeisiin, joilla on positiivinen jäännöstulo. On täysin mahdollista, että jotkin osastot voivat hyväksyä alhaisemman ROI:n projektin, kun taas toisen osaston korkeamman ROI:n projekti ei välttämättä saa vaadittua investointia.

Esimerkki

CP Inc. on tietokoneiden ja tulostimien tuotantoa ja jakelua harjoittava yritys. Sillä on kaksi pääasiallista toimintaosastoa: Osasto C on erikoistunut tietokoneiden suunnitteluun, tuotantoon ja markkinointiin ja osasto P tulostimiin.

Seuraavassa taulukossa on lueteltu osastojen toimintatulot ja varat:

.

Yhtiön painotettu keskimääräinen pääomakustannus on 12 % ja korkein käytettävissä oleva tuotto uusista investointimahdollisuuksista luopumisesta on 15 %.

Ratkaisu

Koska yritys voi ansaita 15 % vaihtoehtoisista hankkeista, sitä käsitellään vaadittuna vähimmäistuottona.

Liiketoimintaosasto C:n keskimääräiset käyttöomaisuuserät ovat 1,05 miljardia dollaria, jolle vaadittu vähimmäistuotto on 157,5 miljoonaa dollaria (=1 050 miljoonaa dollaria × 15 %). Sen jäännöstuotto on siten 142,5 miljoonaa dollaria:

Jäännöstuotto (osasto C)
= 300 miljoonaa dollaria – 1050 miljoonaa dollaria × 15 %
= 142,5 miljoonaa dollaria

Osasto P:n keskimääräiset käyttöomaisuuserät ovat 0,6 miljardia dollaria, jolle vaadittu vähimmäistuotto on 90 miljoonaa dollaria. Sen jäännöstuotto on siten 40 miljoonaa dollaria (130 miljoonaa dollaria miinus 90 miljoonaa dollaria).

Jäännöstuotto (osasto P)
= 130 miljoonaa dollaria – 600 miljoonaa dollaria × 15 %
= 40 miljoonaa dollaria

Osasto C on ansainnut 142,5 miljoonaa dollaria jäännöstuottoa verrattuna osasto P:n ansaitsemaan 40 miljoonaan dollariin. Jäännöstuotto antaa meille mahdollisuuden vertailla eri osastojen ansaitseman ylituoton dollarimääräistä määrää. Koska jäännöstuotto on molemmissa tapauksissa positiivinen, voimme päätellä, että molemmat ovat täyttäneet vähimmäistuottovaatimukset. Jäännöstulon avulla ei kuitenkaan ole erityisen hyödyllistä verrata suorituskykyä.

Sijoitetun pääoman tuotto (ROI) laskee kokonaistuoton prosentteina ja on parempi suhteellisen suorituskyvyn mittari. Tässä esimerkissä osasto C:n sijoitetun pääoman tuotto (ROI) on 28,6 % (300 milj. dollaria/ 1050 milj. dollaria), kun taas osasto P:n sijoitetun pääoman tuotto (ROI) on 21,67 % (130 milj. dollaria/ 600 milj. dollaria).

Muokannut Obaidullah Jan, ACA, CFA ja muokattu viimeksi 7.4.2019
Opiskeletko CFA-ohjelmaan? Pääset muistiinpanoihin ja kysymyspankkiin CFA® Level 1:lle, jonka olen laatinut osoitteessa AlphaBetaPrep.com