Kuka on kaikkien aikojen suurin sijoittaja?
Kysymykseen pyrimme Benin, Joshin ja minun kanssa vastaamaan alla olevalla videolla.
Valmistellessani asiaa nostin esiin twiitin, jonka olin tallentanut taiteilijalta, joka tunnettiin aiemmin nimellä SuperMugatu. Se sisälsi taulukon, joka näytti joitakin kaikkien aikojen parhaista track recordeista (kirjasta Excess Returns: A comparative study of the methods of the world’s greatest investors 1st Edition)
Olen kuullut Richard Dennisistä ja hänen *Turtle Trading -ohjelmastaan, mutta minulla ei ollut aavistustakaan, että hänen tuottonsa ovat tämän taulukon mukaan kaikkien aikojen parhaat. Tästä syystä hän oli viiden parhaan joukossa Simonsin, Sorosin, Druckenmillerin ja Buffettin rinnalla.
Olisinpa palannut hänen Market Wizards -teoksensa lukuun ennen tätä videota, sillä luettuani sen uudelleen en ole enää niin varma, kuuluuko Dennis tälle listalle.
Tässä on tiivistetty versio hänen tarinastaan.
Dennis lainasi rahaa vuonna 1970 ostaakseen istumapaikan Mid America Exchangessa, ja hän aloitti kaupankäynnin vain 400 dollarilla. Vuonna 1988, kun hän puhui Jack Schwagerille, hänen nettovarallisuudekseen arvioitiin 200 miljoonaa dollaria. Wow.
Dennis oli ensisijaisesti trendien seuraaja ja koki uskomatonta menestystä lähes kahden vuosikymmenen ajan. Hän joutui kuitenkin vaikeisiin aikoihin vuonna 1988, ja keskellä 49-prosenttista arvonalennusta hän veti pistokkeen irti ja sulki pörssirahastonsa. Hän kertoi Schwagerille, että jokainen hänen rahastoonsa sijoitettu 1 000 dollaria olisi ollut 3 833 dollarin arvoinen, kun tilit suljettiin, mikä vastaa 25 prosentin vuotuista tuottoa, mikä on luonnollisesti ilmiömäistä.
Yksi asia, joka nousee esiin puhuttaessa suurista saavutuksista, on onni ja taito. Jos sinulla on miljoona kolikonheittäjää, yksi heistä heittää klaavaa 20 kertaa peräkkäin, eikä siksi, että hän olisi taitava heittämään kolikoita. Mutta en usko, että tämä on sopiva vertaus. Tietenkin rahaa voi tehdä sattumalla, mutta edellä mainittujen ihmisten kaltaista track recordia ei rakenneta tuurilla, koska jos markkinat ovat kolikoita, niin niillä on ääretön määrä puolia.
Schwager kysyi Dennisiltä, kuinka suuri rooli tuurilla on kaupankäynnissä. Hän vastasi näin:
Pitkällä aikavälillä nolla. Ehdottomasti nolla. En usko, että kukaan päätyy tienaamaan rahaa tällä alalla siksi, että hän aloitti onnekkaasti.
Siten Dennis ei ehkä kuulu viiden parhaan joukkoon, tai sitten hän kuuluu. Tämä oli kevytmielinen keskustelu, mutta hauska kuitenkin.
*”Aiomme kasvattaa kauppiaita aivan kuten Singaporessa kasvatetaan kauppiaita”
