Mi az államadósság?
Az államadósság egy központi kormányzat adóssága. Ez a nemzeti kormány által külföldi pénznemben kibocsátott adósság, amely a kibocsátó ország növekedésének és fejlődésének finanszírozására szolgál. A kibocsátó kormány stabilitását az ország szuverén hitelminősítései adhatják meg, amelyek segítenek a befektetőknek a kockázatok mérlegelésében az államadósság-befektetések értékelésekor.
Az államadósságot államadósságnak, államadósságnak és nemzeti adósságnak is nevezik.
Az államadósság megértése
Az államadósság lehet belső vagy külső adósság. Ha belső adósságnak minősül, akkor az országon belüli hitelezőkkel szemben fennálló adósságról van szó. Ha külső adósságnak minősül, akkor külföldi hitelezők felé fennálló adósságról van szó. Az államadósság másik besorolási módja az adósság visszafizetésének esedékességéig tartó időtartam. A rövid lejáratú adósságnak minősülő adósság jellemzően egy évnél rövidebb ideig tart, míg a hosszú lejáratú adósságnak minősülő adósság jellemzően több mint tíz évig tart.
Hogyan működik az államadósság
Az államadósság általában államkötvények és váltók felvétele és értékpapírok kibocsátása révén jön létre. Azok az országok, amelyek másokhoz képest kevésbé hitelképesek, közvetlenül a világszervezetektől, például a Világbanktól és más nemzetközi pénzügyi intézményektől vesznek fel kölcsönt. Az árfolyamok kedvezőtlen változása és az adósságból finanszírozott projektek megtérülésének túlságosan optimista értékelése megnehezítheti az országok számára az államadósság visszafizetését. A hitelező egyetlen eszköze – aki nem foglalhatja le a kormány vagyonát – a hitelfeltételek újratárgyalása. A kormányok felmérik az államadósságok felvételével járó kockázatokat, mivel az államadósságot nem fizető országok a jövőben nehezen jutnak majd hitelhez.
Főbb tanulságok
- Az államadósság egy központi kormány által kibocsátott adósság, általában értékpapír formájában, amely egy országon belüli különböző fejlesztési kezdeményezések finanszírozására szolgál.
- Az államadósság legfontosabb kockázata a kibocsátó ország nemteljesítésének kockázata. Emiatt a stabil gazdasággal és politikai rendszerrel rendelkező országokat kevésbé tekintik nemteljesítési kockázatnak az instabil múltú országokhoz képest.
- Az államadósságok mérése és a hozzájuk rendelt minősítések ügynökségenként eltérőek lehetnek.
Az államadóssággal járó kockázatok
Noha az államadósság mindig jár nemteljesítési kockázattal, a nemzeti kormánynak az ország saját pénznemében történő hitelnyújtást kockázatmentes befektetésnek nevezik, mivel az adósságot a hitelfelvevő kormány – korlátok között – adóemeléssel, kiadáscsökkentéssel vagy egyszerűen több pénz nyomtatásával visszafizetheti. Az államadósság kibocsátása mellett a kormányok pénzteremtéssel is finanszírozhatják projektjeiket. Ezáltal a kormányok képesek megszüntetni a kamatfizetés szükségességét. Ez a módszer azonban csak a kormányzati kamatköltségeket csökkenti, és hiperinflációhoz vezethet. Így a kormányoknak továbbra is más kormányok támogatásával kell finanszírozniuk projektjeiket.
Az államadósság mérése
Az államadósság mérése országonként eltérő módon történik. Az államadósság mérése attól függ, hogy ki és miért végzi a mérést. Például a Standard & Poor’s által a vállalkozások és a befektetők számára készített minősítés csak a kereskedelmi hitelezők által felvett adósságot méri. Ez azt jelenti, hogy nem tartalmazza a más kormányoktól, a Világbanktól és más nemzetközi pénzügyi intézményektől felvett pénzt. Ugyanakkor az Európai Unió (EU) korlátozza az euróövezeti országok által felvehető hitelek teljes összegét. Ez azt jelenti, hogy az EU szélesebb körű korlátozásokat alkalmaz az államadósság mérésekor. Így az EU magában foglalja az önkormányzati és állami adósságot is.
Példa az államadósságra
Az államadósság minősítése és teljesítménye nagyban függ a kibocsátó ország gazdasági és politikai rendszerétől. Például az Egyesült Államok kormánya által kibocsátott kincstárjegyeket biztonságos menedéknek tekintik a nemzetközi piacokon tapasztalható zavarok idején. Ez vezetett ahhoz, hogy több külföldi ország, elsősorban Japán és Kína, jelentős részt birtokol az amerikai adósságból. A másik végletet a pazarló kiadásokkal és a GDP-arányos adóssággal rendelkező országok által kibocsátott állampapírok jelentik. Görögország adósságválsága jó példa arra, hogy milyen problémák merülhetnek fel egy nemzet gazdaságában, ha nem képes kiszolgálni az adósságához kapcsolódó kifizetéseket.
