A Dell legnagyobb részvényesei közül többen, köztük a Silver Lake magántőke cég és az Elliott Management fedezeti alap (amelynek 5,9%-os részesedése a Dellben passzív) a VMware 2021 szeptemberében történő kiválását támogatják, tekintettel az adóhatékonyságra és a tőkeszerkezet egyszerűsítésére, mondták az emberek.
A Silver Lake, az Elliott, a Dell és a VMware szóvivői nem kívántak nyilatkozni.
Az egyik lehetőség, ha a kiválás megtörténik, hogy a VMware nagy összegű különleges osztalékot fizethetne a Dellnek azáltal, hogy további adósságot vállalna, és segítene a Dellnek csökkenteni súlyos adósságterhét – mondta két ember. Hasonló tranzakcióra 2018-ban került sor, amikor a VMware beleegyezett, hogy a Dell tőzsdére vitelével összefüggésben 11 milliárd dolláros egyszeri speciális osztalékot fizet a Dellnek.
A Dellnek jelenleg mintegy 45 milliárd dollár nettó adóssága van, míg a VMware adóssága mindössze 3 milliárd dollár. Az S&P Global, a Moody’s és a Fitch a Dell vállalati hitelminőségét mind befektetési fokozat alá sorolja. A Dell elérheti a befektetési besorolású státuszt, ha továbblép a szétválással és a kapcsolódó osztalékkal, mondta két ember.
A VMware befektetői számára a szétválás vonzereje abban rejlik, hogy végre teljesen a Dell-EMC birodalmon kívül működhet, ahol az üzletág 17 éve ragadt.
A VMware piaci értéke több mint 62 milliárd dollár, ami a Dell 81%-os részesedését körülbelül 50 milliárd dollárra értékeli. A Dell piaci értéke azonban csak mintegy 38 milliárd dollár, egy olyan vállalat esetében, amely több mint 92 milliárd dolláros éves bevételt termel. Ez azt jelenti, hogy az egész Dell, a VMware-t nem számítva, 12 milliárd dolláros mínuszban van.
A Kínával való feszült kapcsolat miatt a Dell pénzügyi helyzete valószínűleg nem fog egyhamar javulni.
“Az árrés szempontjából azt mondanám, hogy nézze, ez részben attól függ, hogy mi történik az alkatrészköltségekkel az év során, és hogy milyen lesz az árképzési és keresleti környezet” – mondta Tom Sweet, a Dell pénzügyi igazgatója a vállalat első negyedéves eredményeit ismertető konferenciahíváson a múlt hónapban. “Jelenleg úgy látjuk, hogy az év hátralévő részében az alkatrészköltségek inflációs környezetet mutatnak.”
