Ki minden idők legnagyobb befektetője?
Ezt a kérdést Ben, Josh és én próbáltuk megválaszolni az alábbi videóban.
Az előkészületek során elővettem egy tweetet, amelyet a korábban SuperMugatu néven ismert művésztől mentettem el. Tartalmazott egy táblázatot, amely minden idők legjobb pályaműveit mutatta (az Excess Returns című könyvből: A világ legnagyobb befektetőinek módszereinek összehasonlító tanulmánya 1. kiadás)
Hallottam már Richard Dennisről és *Turtle Trading programjáról, de fogalmam sem volt róla, hogy az ő hozamai e táblázat szerint minden idők legjobbjai. Emiatt bekerült az első ötbe, Simons, Soros, Druckenmiller és Buffett mellé.
Bárcsak visszalapoztam volna a Market Wizards című könyvének fejezetéhez a videó előtt, mert miután újraolvastam, már nem vagyok olyan biztos benne, hogy Dennisnek helye van ezen a listán.
Íme a történetének tömörített változata.
Dennis 1970-ben pénzt vett fel, hogy helyet vásároljon a Mid America Exchange-en, és mindössze 400 dollárral kezdett el kereskedni. 1988-ban, amikor Jack Schwagerrel beszélt, nettó vagyonát 200 millió dollárra becsülték. Wow.
Dennis elsősorban trendkövető volt, és két évtizedig hihetetlen sikereket ért el. De 1988-ban nehéz időkbe ütközött, és egy 49%-os visszaesés közepette lehúzta a rolót, és bezárta nyilvános alapját. Azt mondta Schwagernek, hogy minden egyes, az alapjába fektetett 1000 dollár 3833 dollárt ért volna, amikor a számlákat bezárta, ami 25%-os éves kamatoztatott hozamot jelent, ami nyilvánvalóan fenomenális.
Az egyik dolog, ami felmerül, amikor a nagy sikerekről beszélünk, a szerencse és az ügyesség. Ha van 1 millió pénzfeldobó, az egyikük egymás után 20-szor fog írást dobni, és nem azért, mert ügyes az érmék feldobásában. De nem hiszem, hogy ez megfelelő hasonlat lenne. Persze lehet pénzt keresni a véletlennel, de nem a szerencsével építhetsz fel olyan teljesítményt, mint a fenti emberek, mert ha a piacok érmék, akkor végtelen számú oldaluk van.
Schwager megkérdezte Dennist, hogy mekkora szerepet játszik a szerencse a kereskedésben. Ő így válaszolt:
Hosszú távon nulla. Abszolút nulla. Nem hiszem, hogy bárki is azért keresne végül pénzt ebben az üzletben, mert szerencsésen kezdte.
Szóval lehet, hogy Dennis nem tartozik a legjobb öt közé, de az is lehet, hogy igen. Ez egy komolytalan beszélgetés volt, de mégis szórakoztató.
*”Úgy fogunk kereskedőket nevelni, mint ahogy Szingapúrban nevelnek kereskedőket”
