De aandelenmarkt heeft op veel verschillende manieren invloed op individuele bedrijven in een economie. In de Verenigde Staten zijn er iets minder dan 4.000 beursgenoteerde aandelen die grofweg kunnen worden onderverdeeld in 11 wereldwijde industrieclassificaties (GICS). Met dagelijkse bewegingen over de hele linie kan er een veelheid aan effecten zijn.
Veel analisten richten zich vaak op de S&P 500-index als barometer voor de marktprestaties in het algemeen en als zodanig als een van de meest invloedrijke drijvende krachten. Hier zullen we kijken naar twee van de meest fundamentele invloeden voor bedrijven: 1) de consumentenbestedingen en 2) de bedrijfsvoering.
De aandelenmarkt en de economie
Gedefinieerd als de markt waarop aandelen van beursgenoteerde bedrijven worden gekocht en verkocht, meet de aandelenmarkt de totale waarde van alle beursgenoteerde bedrijven. In zijn totaliteit kan dit worden weergegeven door de Wilshire 5000, maar over het algemeen richten de meeste analisten en beleggers zich op de S&P 500. Beide indexen kunnen waardevolle instrumenten zijn om de gezondheid van de algemene economie te meten, hoewel de aandelen soms misleidend kunnen zijn.
Typisch zijn de prestaties van de aandelenmarkt en de economie op elkaar afgestemd. Wanneer de aandelenmarkt goed presteert, is dat dus meestal een functie van een groeiende economie. Economische groei kan op verschillende manieren worden gemeten, maar een van de meest prominente is door het bruto binnenlands product (BBP) te volgen.
Wanneer het BBP groeit, produceren individuele bedrijven meer en breiden ze meestal uit. Een toenemende bedrijfsactiviteit verhoogt gewoonlijk de waarderingen en leidt tot beurswinsten.
Historisch gezien gingen steile marktdalingen vooraf aan de Grote Depressie in de jaren dertig van de vorige eeuw en aan de Grote Recessie van 2007-2009. Sommige marktcrashes, het beroemdst Zwarte Maandag in 1987, werden echter niet gevolgd door recessies.
De aandelenmarkt en consumentenbestedingen
Vaak geven consumenten meer uit tijdens bullmarkten omdat ze meer verdienen aan de effecten van een sterke economie en zich ook rijker voelen wanneer ze hun portefeuilles in waarde zien stijgen. Tijdens bearmarkten gaat het meestal minder goed met de economie en nemen de bestedingen af. Een gelijktijdige daling van de aandelenwaarde creëert ook angst voor het verlies van rijkdom en koopkracht, omdat de waarde van de beleggingen krimpt.
Een stijgende aandelenmarkt gaat meestal samen met een groeiende economie en leidt tot meer vertrouwen van beleggers. Beleggersvertrouwen in aandelen leidt tot meer koopactiviteit, wat ook kan helpen om de prijzen hoger te duwen. Wanneer aandelen stijgen, worden mensen die in de aandelenmarkten investeren rijker. Deze toegenomen rijkdom leidt vaak tot meer consumentenuitgaven, omdat consumenten meer goederen en diensten kopen wanneer zij erop vertrouwen dat zij zich in een financiële positie bevinden om dit te doen. Wanneer consumenten meer kopen, kiezen bedrijven die deze goederen en diensten verkopen ervoor om meer te produceren en meer te verkopen, en plukken daar de vruchten van in de vorm van hogere inkomsten.
Verliezen op de aandelenmarkten eroderen de rijkdom in zowel persoonlijke als pensioenportefeuilles. Een consument die zijn portefeuille in waarde ziet dalen, zal waarschijnlijk minder uitgeven. Deze daling van de bestedingen heeft een negatieve invloed op bedrijven – met name bedrijven die goederen en diensten verkopen die niet noodzakelijk zijn, zoals luxe auto’s en entertainment, waar klanten zonder kunnen leven als ze krap bij kas zitten.
De aandelenmarkt en bedrijfsactiviteiten
De bewegingen van de aandelenmarkt kunnen bedrijven op verschillende manieren beïnvloeden. De stijging en daling van de aandelenkoers beïnvloedt de marktkapitalisatie van een bedrijf en daarmee zijn marktwaarde. Hoe hoger aandelen geprijsd zijn, hoe meer een onderneming waard is in marktwaarde en vice versa. De marktwaarde van een onderneming kan van belang zijn bij het overwegen van fusies en/of overnames waarbij aandelen deel uitmaken van de deal.
Beslissingen over de uitgifte van aandelen kunnen ook worden beïnvloed door de aandelenprestaties. Als een aandeel het goed doet, kan een bedrijf meer geneigd zijn om meer aandelen uit te geven, omdat ze denken dat ze meer kapitaal kunnen aantrekken tegen de hogere waarde.
De prestaties van de aandelenmarkt zijn ook van invloed op de kapitaalkosten van een bedrijf. Bedrijven moeten het gemiddelde nemen van de kosten van zowel hun vreemd als hun eigen vermogen om te komen tot een gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet, die voor veel analysescenario’s wordt gebruikt. Hoe hoger de verwachte marktprestaties, hoe hoger de kosten van eigen vermogen zullen zijn. Naarmate de kosten van eigen vermogen stijgen, worden de contante-waardeberekeningen lager, omdat bedrijven een hogere disconteringsvoet moeten gebruiken.
Bedrijven kunnen ook aanzienlijke kapitaalinvesteringen in hun aandelen hebben, wat tot problemen kan leiden als de aandelen dalen. Bedrijven kunnen bijvoorbeeld aandelen aanhouden als kasequivalenten of aandelen gebruiken als onderpand voor pensioenfondsen. Hoe dan ook, als aandelen dalen, daalt de waarde, wat tot financieringsproblemen kan leiden.
Ten slotte kunnen positieve stijgingen van de aandelenwaarde mogelijk ook nieuwe belangen genereren voor een bepaalde onderneming of sector. Dit kan mogelijk bijdragen aan de omzetgroei uit verkopen of investeerders aantrekken.
