Känner du till skillnaden mellan att vara rik och rik?

Mr Housel, 36 år gammal, är en bloggare och riskkapitalist som skriver vackert och klokt om en central sanning: Pengar är inte i första hand ett värdeförråd. Pengar är en kanal för känslor och ego, som bär på förhoppningar och rädslor, drömmar och hjärtesorg, självförtroende och överraskningar, avund och ånger.

Mor Housel börjar med en chockerande anekdot som han själv bevittnat: En multimiljonär inom teknikbranschen gav en hotellvaktmästare tusentals dollar i kontanter för att gå och köpa nävar av guldmynt i en närliggande juvelerarbutik. Chefen kastade sedan mynten, som var värda omkring 1 000 dollar styck, i Stilla havet, ett i taget, och hoppade dem över vattnet som platta stenar, ”bara för skojs skull”.

För den mannen var pengar en leksak. (Han gick senare i konkurs, skriver Housel.) För Ronald Read däremot var pengar en möjlighet. Read tillbringade årtionden med att pumpa bensin och arbeta som vaktmästare i Brattleboro, Vt. När han dog 2014 vid 92 års ålder kunde hans dödsbo ge mer än 6 miljoner dollar till lokala välgörenhetsorganisationer – eftersom han hade snålat och placerat varenda öre i aktier som han höll i årtionden.

Hur, frågar Mr. Housel, hur en vaktmästare ”utan högskoleexamen, utan utbildning, utan bakgrund, utan formell erfarenhet och utan kontakter kunde överträffa” många professionella investerare?

Investering är inte ett IQ-test; det är ett karaktärstest. Till skillnad från mannen som kastade mynt i havet kunde mr Read skjuta upp tillfredsställelsen och hade inget behov av att spendera stora summor för att andra människor inte skulle tycka att han var liten. Från sådana gammaldags dygder kan stora förmögenheter byggas.

Analys av två av de största vinnarna på aktiemarknaden under de senaste decennierna, säger Housel att Netflix Inc. gav en avkastning på mer än 35 000 procent mellan 2002 och 2018. Monster Beverage Corp. ökade med mer än 300 000 % mellan 1995 och 2018.

Men på vägen gav många investerare upp; varje aktie handlades under minst 94 % av tiden under sina tidigare toppnoteringar.

Investerare ser sådan volatilitet som ett slags ”böter” för att de har gjort ett misstag, säger Mr Housel. I stället bör de betrakta den som en ”avgift”, den oundvikliga kostnaden för att delta. Du vet aldrig hur stor avgiften kommer att vara eller när du kommer att ådra dig den, men tålamod kan göra den uthärdlig.

Mr Housel har en förmåga att titta på samma sak som alla andra och se något annat. De flesta investerare betraktar Warren Buffett som någon som med hjälp av briljant analys, hårt arbete och omfattande kontakter har skapat ett av de bästa resultaten i finanshistorien. Housel noterar dock att Buffett har samlat minst 95 procent av sin förmögenhet efter 65 års ålder. (Ordföranden för Berkshire Hathaway Inc. fyller 90 år i slutet av denna månad.)

Hade Buffett tjänat sin världsomspännande avkastning i bara 30 år i stället för mycket längre, skulle han vara värd 99,9 % mindre, konstaterar Housel. ”Den verkliga nyckeln till hans framgång är att han har varit en fenomenal investerare i tre kvarts sekel”, skriver han om Buffett. ”Hans skicklighet är att investera, men hans hemlighet är tiden.”

Så Buffett – som traditionellt setts som det bästa levande exemplet på investeringsskicklighet – är också ett bevis på turens och livslängdens kraft.

På liknande sätt hävdar ”The Psychology of Money” att den största faktorn som bestämmer avkastningen på lång sikt ofta råkar vara när du är född. Justerat för inflation tjänade personer födda 1950 i princip ingenting på aktiemarknaden mellan 13 och 30 års ålder, visar Housel. De som är födda 1970 tjänade ungefär nio gånger så mycket på aktier under sina utbildningsår. De som är födda år 2000? De kan behöva spara mycket mer än vad deras föräldrar gjorde.

Boken är naturligtvis inte perfekt. I sin beskrivning av hur finansiella bubblor bildas säger Housel att investeringar sprängs upp långt bortom det grundläggande värdet när kortsiktiga handlare kommer att dominera en marknad. Det är inte hela historien; de mest entusiastiska köparna i marknadsbubblor tror ofta att de kommer att stanna kvar för att fånga ännu större vinster i en avlägsen framtid. Bubblor bildas när catchy stories och det mänskliga behovet av imitation och konformitet gör investeringar till ett socialt imperativ.

Mr Housel uppmanar investerare att tänka på vad pengar och rikedom är till för. Han gör en avgörande skillnad mellan att vara rik (att ha en hög aktuell inkomst) och att vara förmögen (att ha friheten att välja att inte spendera pengar).

Många rika människor är inte förmögen, menar Housel, eftersom de känner ett behov av att spendera mycket pengar för att visa andra hur rika de är. Han definierar den optimala sparnivån som ”gapet mellan ditt ego och din inkomst”. Rikedom består i att man bryr sig mindre om vad andra tycker om en och mer om att använda sina pengar för att kontrollera hur man spenderar sin tid.

Han skriver: ”Förmågan att göra vad man vill, när man vill, med vem man vill, så länge man vill, ger den högsta utdelning som finns i finansvärlden.”