Several z Dell największych akcjonariuszy, w tym private-equity firmy Silver Lake i fundusz hedgingowy Elliott Management (którego 5,9% własność w Dell jest pasywny) favour przędzenia VMware we wrześniu 2021, biorąc pod uwagę efektywności podatkowej i uproszczenie do struktury kapitału, ludzie powiedzieli.
Spokespeople w Silver Lake, Elliott, Dell i VMware odmówili komentarza.
Jedną z możliwości, jeśli spinoff ma miejsce, jest to, że VMware może zapłacić Dellowi dużą specjalną dywidendę, biorąc na siebie dodany dług i pomagając Dellowi zmniejszyć swoje ciężkie obciążenie długiem, dwie osoby powiedziały. Podobna transakcja miała miejsce w 2018 roku, kiedy VMware zgodził się zapłacić Dellowi specjalną jednorazową dywidendę w wysokości 11 miliardów dolarów w połączeniu z upublicznieniem Della.
Dell ma obecnie około 45 miliardów dolarów długu netto, podczas gdy dług VMware siedzi na poziomie zaledwie 3 miliardów dolarów. S&P Global, Moody’s i Fitch wszystkie ocenić Dell korporacyjnej jakości kredytowej jako poniżej klasy inwestycyjnej. Dell może osiągnąć status inwestycyjny, jeśli porusza się do przodu z spinoff i związane z dywidendą, dwie osoby powiedział.
Dla inwestorów VMware, atrakcyjność rozpadu leży w możliwości wreszcie działać całkowicie poza Dell-EMC imperium, gdzie firma utknęła na 17 lat.
VMware ma wartość rynkową ponad $62 mld, wyceny Dell 81% udziałów w około $50 mld. Jednak wartość rynkowa Della to tylko około 38 miliardów dolarów, dla firmy, która generuje ponad 92 miliardy dolarów rocznego przychodu. Oznacza to, że wszystkie Dell, z wyłączeniem VMware, jest wyceniana na ujemne $ 12 mld.
Given napięte stosunki z Chinami, Dell obraz finansowy nie jest prawdopodobne, aby poprawić anytime soon.
„Z perspektywy marży, chciałbym powiedzieć, że, spójrz, część tego będzie zależeć od tego, co dzieje się z kosztów składnika, jak przejść przez rok i co środowisko cenowe i środowisko popytu wygląda,” Dell CFO Tom Sweet powiedział na spółkę w pierwszym kwartale przychody połączenie konferencyjne w zeszłym miesiącu. „W tej chwili, widzimy środowisko kosztów komponentów jako inflacyjne, jak krok przez resztę roku.”
.
