Is Tencent Stock a Buy?

Tencent (OTC:TCEHY) jest jedną z największych firm technologicznych w Chinach. Jest właścicielem WeChat, najlepszego w kraju komunikatora; największego na świecie biznesu wydawniczego gier; drugiej co do wielkości chińskiej platformy chmury; jednej z największych w kraju platform streamingu wideo; i jednej z najlepszych platform płatności cyfrowych.

Akcje firmy Tencent wzrosły o ponad 1400% w ciągu ostatniej dekady, ponieważ jej biznesy gier i reklamy rozwinęły się i weszły na nowe rynki. Czy to w końcu czas, aby wziąć zyski, lub czy chiński gigant technologiczny nadal mają miejsce do uruchomienia?

Źródło obrazu; Getty Images.

Podążanie za zmieniającymi się trendami reklamowymi

Dział reklamowy firmy Tencent, który wygenerował 19% swoich przychodów w ostatnim kwartale, sprzedaje reklamy w WeChat, starszy QQ platformy komunikacyjnej, jego mobilnej sieci reklamowej, Tencent Video, i innych aplikacji. Przychody segmentu wzrosła o 32% rocznie w kwartale jako e-commerce, edukacji online i gier firmy kupiły więcej reklam w całym kryzysie COVID-19.

Jednakże biznes reklamowy Tencent napotyka ostrą konkurencję z Alibaba (NYSE: BABA) płatnych list produktów, platform wyszukiwania online, takich jak Baidu (NASDAQ: BIDU), i Gen Z zorientowanych platform, takich jak ByteDance, który jest właścicielem wirusowe krótkie wideo aplikacji TikTok (znany jako Douyin w Chinach).

WeChat ekosystemu Mini Programy, który blokuje użytkowników do aplikacji, również stoi konkurencji z podobnych ogrodów murowanych jak Baidu aplikacji mobilnej, Alibaba wspierany AliPay, i Douyin mini programów. WeChat’s messaging service, który obsługuje ponad 1,2 miliardów miesięcznych aktywnych użytkowników, również stoi w obliczu konkurencji z aplikacji randkowych, takich jak Momo i Tantan.

Aby wzmocnić swoją obronę przed tymi rywalami, Tencent musi zachować uruchomienie nowych aplikacji – co spowoduje jej koszty operacyjne do wzrostu.

Dział gier polega na zagranicznym wzroście i inwestycjach

Dział gier firmy Tencent, który wygenerował 35% przychodów w ostatnim kwartale, wciąż przyciąga graczy dzięki hitowym grom, takim jak Honor of Kings, Peacekeeper Elite, PUBG Mobile i League of Legends. Jej przychody wzrosły o 31% w skali roku w ciągu kwartału, ponieważ ludzie grali w więcej gier przez cały okres blokady.

Źródło zdjęć: Getty Images.

Udziały firmy Tencent w zagranicznych firmach, takich jak wydawca Fortnite – Epic Games, Bayonetta – deweloper Platinum Games, Ubisoft i Activision Blizzard, również zmniejszają jej zależność od rynku chińskiego, który jest utrudniony przez kapryśne standardy cenzury, ścisłe ograniczenia czasu gry i sztywne wymagania licencyjne.

Ta ekspansja również poszerza fosę przeciwko głównemu chińskiemu rywalowi NetEase, który zyskuje znaczny rozpęd za granicą dzięki rywalowi PUBG, Knives Out.

Patrząc w przyszłość, inwestorzy powinni oczekiwać, że jednostka gier Tencent będzie bardziej polegać na zagranicznych tytułach, takich jak Call of Duty Mobile, jak również zwiększone inwestycje w zagranicznych deweloperów i wydawców.

Przeciwdziałanie Alibabie na rynkach chmury i fintech

Dział fintech i usług biznesowych firmy Tencent, który w zeszłym kwartale odpowiadał za 24% jej przychodów, generuje większość swoich przychodów z Tencent Cloud, drugiej co do wielkości platformy infrastruktury chmury w Chinach po Alibaba Cloud, oraz WeChat Pay, która dzieli prawie-duopol na rynku płatności ze wspieranym przez Alibabę AliPay.

Przychody z tego nowszego biznesu wzrosły 22% rocznie w ostatnim kwartale, ale to oznaczało znaczne spowolnienie w stosunku do poprzednich kwartałów. Tencent przypisał spowolnienie do mniejszej liczby płatności WeChat podczas blokady, ale oczekuje, że biznes powróci do normy jeszcze w tym roku.

Tencent nie ujawnia swoich zysków z chmury, ale jest to prawdopodobnie nierentowne, jak Alibaba Cloud. Obie firmy będą prawdopodobnie ponosić większe straty w swoich firmach w chmurze, i używać innych dochodowych firm – jak reklamy Tencent i jednostek gier, a Alibaba jednostki handlu podstawowego – do subsydiowania różnicy.

W związku z tym, wzrost jednostki fintech i usług biznesowych jest mieczem obosiecznym: generuje świeży wzrost przychodów i dywersyfikuje górną linię Tencent z dala od gier i reklam, ale będzie prawdopodobnie dławić swoją skorygowaną marżę operacyjną – która spadła rocznie z 43% do 34% w ostatnim kwartale.

Czy jest to właściwy czas na zakup Tencent?

Analitycy oczekują, że przychody i zyski Tencent wzrosną odpowiednio o 22% i 17% w tym roku, ponieważ jego mocne strony równoważą jego słabości. To solidna stopa wzrostu dla akcji, które są notowane na poziomie 33-krotności przyszłych zysków.

Właśnie posiadam akcje Tencent i uważam, że jest to nadal jedna z najlepszych długoterminowych inwestycji we wzrost gospodarczy Chin. Tencent jest również lepiej zdywersyfikowane niż Alibaba i Baidu, które nadal polegają w dużej mierze na sprzedaży e-commerce i reklamy online, odpowiednio.

Jedynym bliskim zagrożeniem dla Tencent jest zagrożenie legislacyjne potencjalnie usunąć chińskie akcje z amerykańskich giełd, jeśli nie przestrzegać pewnych zasad rachunkowości. Ale najlepsze firmy technologiczne, takie jak Tencent, Alibaba i Baidu będzie bardziej prawdopodobne, aby osiągnąć kompromis z amerykańskimi organami regulacyjnymi zamiast inscenizacji pełnego odwrotu do bliższych giełdach, takich jak Hong Kong. Dlatego Tencent pozostaje solidną inwestycją długoterminową i ma pole do działania po swoim 30% rajdzie w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Trending

• {{ nagłówek }}

Leo Sun posiada akcje Baidu i Tencent Holdings. The Motley Fool posiada akcje i rekomenduje Activision Blizzard, Alibaba Group Holding Ltd., Baidu, NetEase i Tencent Holdings. The Motley Fool rekomenduje Momo i zaleca następujące opcje: długie styczniowe 2022 $75 call na Activision Blizzard i krótkie styczniowe 2022 $75 put na Activision Blizzard. The Motley Fool prowadzi politykę ujawniania informacji.

.