Que sont les ratios de capitalisation?
Les ratios de capitalisation comparent la dette et les capitaux propres d’une entreprise, avec l’intention de déterminer dans quelle mesure une entreprise peut être surendettée ou sous-endettée. Il n’existe pas de résultat unique d’un ratio de capitalisation qui indique clairement que les niveaux d’endettement sont trop élevés ou trop faibles. Au contraire, les résultats de ces ratios doivent être comparés à la stabilité des flux de trésorerie d’une entité. Ainsi, une entreprise sur un marché monopolistique avec des flux de trésorerie très stables pourrait probablement supporter un niveau d’endettement élevé, alors qu’une entreprise opérant sur un marché concurrentiel avec des cycles de produits courts trouverait probablement risqué de s’endetter beaucoup.
Les ratios de capitalisation peuvent également être évalués en fonction des résultats des ratios de sociétés homologues dans le même secteur. Ces entités ont tendance à avoir des ratios de capitalisation similaires, puisque tout le monde dans l’industrie opère à peu près dans les mêmes paramètres de flux de trésorerie. Par conséquent, lorsque la société cible affiche un ratio anormalement élevé par rapport à ces entreprises, cela peut indiquer que les niveaux d’endettement sont dangereusement élevés. Des exemples de ratios de capitalisation sont notés ci-après.
Ratio de la dette à long terme sur les capitaux propres
Le ratio de la dette à long terme sur les capitaux propres est une méthode utilisée pour déterminer l’effet de levier qu’une entreprise a pris. Lorsque le ratio est comparativement élevé, cela implique qu’une entreprise est plus exposée au risque de faillite, car elle peut ne pas être en mesure de payer les intérêts de la dette si ses flux de trésorerie diminuent. Ce problème se pose davantage dans les périodes où les taux d’intérêt augmentent, ou lorsque les flux de trésorerie d’une entreprise sont soumis à une grande variation, ou encore lorsqu’une entité dispose de réserves de trésorerie relativement minimes pour rembourser ses obligations en matière de dette.
Ratio dette/capitaux propres
Le ratio dette/capitaux propres mesure le caractère risqué de la structure financière d’une entreprise en comparant sa dette totale à ses capitaux propres totaux. Le ratio révèle les proportions relatives de financement par emprunt et par capitaux propres qu’une entreprise emploie. Il est étroitement surveillé par les prêteurs et les créanciers, car il peut fournir un avertissement précoce qu’une organisation est tellement submergée par la dette qu’elle est incapable de faire face à ses obligations de paiement.
Ratio de couverture du service de la dette
Le ratio de couverture du service de la dette mesure la capacité d’une propriété productrice de revenus à payer le coût de tous les paiements hypothécaires connexes. En substance, il compare les flux de trésorerie aux paiements du service de la dette. Un ratio de couverture du service de la dette positif indique que les flux de trésorerie d’une propriété peuvent couvrir tous les paiements de prêt compensatoires, tandis qu’un ratio de couverture du service de la dette négatif indique que le propriétaire doit apporter des fonds supplémentaires pour payer les paiements de prêt annuels.
Ratio de couverture des intérêts
Le ratio de couverture des intérêts mesure la capacité d’une entreprise à payer les intérêts sur sa dette en cours. Cette mesure est utilisée par les créanciers, les prêteurs et les investisseurs pour déterminer le risque de prêter des fonds à une entreprise. Un ratio élevé indique qu’une entreprise peut payer ses frais d’intérêt plusieurs fois, tandis qu’un ratio faible est un indicateur fort qu’une entreprise peut manquer à ses obligations de paiement de prêts.
Exemple de ratios de capitalisation
Un service public avec des flux de trésorerie très réguliers peut probablement se permettre d’avoir un ratio dette/équité élevé, car il est très probable que tous les paiements de la dette peuvent être effectués. À l’inverse, une petite entreprise d’électronique grand public qui connaît une obsolescence rapide de ses produits ne peut probablement pas se permettre de maintenir un ratio dette/équité même modeste, puisque ses flux de trésorerie sont si variables.
Cours connexes
Guide des ratios commerciaux
Indicateurs clés de performance
L’interprétation des états financiers
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