Wat zijn kapitalisatieverhoudingen?
Kapitalisatieverhoudingen vergelijken de schulden en het eigen vermogen van een bedrijf, met de bedoeling te bepalen in hoeverre een bedrijf over- of ondergekapitaliseerd kan zijn. Er is niet één enkele uitkomst van een kapitalisatie ratio die duidelijk aangeeft dat schuldniveaus te hoog of te laag zijn. In plaats daarvan moeten de uitkomsten van deze ratio’s worden vergeleken met de stabiliteit van de kasstromen van een entiteit. Zo kan een bedrijf in een monopolistische markt met zeer stabiele kasstromen waarschijnlijk een hoge schuldenlast dragen, terwijl een bedrijf in een concurrerende markt met korte productcyclustijden het waarschijnlijk riskant zou vinden om veel schulden te dragen.
Kapitalisatieratio’s kunnen ook worden geëvalueerd op basis van de ratio-resultaten voor vergelijkbare bedrijven in dezelfde bedrijfstak. Deze entiteiten hebben meestal vergelijkbare kapitalisatieverhoudingen, omdat iedereen in de bedrijfstak binnen ruwweg dezelfde cashflowparameters opereert. Bijgevolg, wanneer de doelonderneming een ongewoon hoge verhouding rapporteert in vergelijking met deze bedrijven, kan dit een signaal zijn dat de schuldniveaus gevaarlijk hoog zijn. Voorbeelden van kapitalisatie ratio’s zijn de volgende.
Long-Term Debt to Equity Ratio
De lange termijn schuld/eigen vermogen ratio is een methode die wordt gebruikt om de hefboomwerking te bepalen die een bedrijf op zich heeft genomen. Wanneer de verhouding relatief hoog is, betekent dit dat een bedrijf een groter risico loopt failliet te gaan, omdat het mogelijk niet in staat is de rentelasten op de schuld te betalen als zijn kasstromen teruglopen. Dit is een groter probleem in perioden waarin de rentetarieven stijgen, of wanneer de kasstromen van een bedrijf onderhevig zijn aan grote schommelingen, of wanneer een entiteit relatief minimale kasreserves beschikbaar heeft om zijn schuldverplichtingen af te betalen.
Debt to Equity Ratio
De verhouding tussen vreemd en eigen vermogen meet de risicograad van de financiële structuur van een bedrijf door zijn totale schuld te vergelijken met zijn totale eigen vermogen. De verhouding onthult de relatieve verhoudingen van schuld- en aandelenfinanciering die een bedrijf aanwendt. Het wordt nauwlettend in de gaten gehouden door kredietverstrekkers en crediteuren, omdat het vroegtijdig kan waarschuwen dat een organisatie zo overspoeld wordt door schulden dat het niet in staat is om aan zijn betalingsverplichtingen te voldoen.
Debt Service Coverage Ratio
De debt service coverage ratio meet het vermogen van een inkomstenproducerend onroerend goed om de kosten van alle gerelateerde hypotheekbetalingen te betalen. In wezen vergelijkt het de kasstromen met de schuldendienstbetalingen. Een positieve debt service ratio geeft aan dat de kasstromen van een pand alle compenserende leningbetalingen kunnen dekken, terwijl een negatieve debt service coverage ratio aangeeft dat de eigenaar extra fondsen moet bijdragen om de jaarlijkse leningbetalingen te betalen.
Interest Coverage Ratio
De rentedekkingsratio meet het vermogen van een bedrijf om de rente op zijn uitstaande schuld te betalen. Deze meting wordt gebruikt door crediteuren, kredietverstrekkers en investeerders om het risico te bepalen van het lenen van fondsen aan een bedrijf. Een hoge ratio geeft aan dat een bedrijf zijn rentelasten meerdere malen kan betalen, terwijl een lage ratio een sterke indicator is dat een bedrijf in gebreke kan blijven bij het betalen van zijn leningen.
Voorbeeld van kapitalisatieverhoudingen
Een nutsbedrijf met zeer gestage kasstromen kan zich waarschijnlijk een hoge schuld-equity ratio veroorloven, omdat het zeer waarschijnlijk is dat alle schuldbetalingen kunnen worden voldaan. Omgekeerd kan een klein bedrijf in consumentenelektronica dat snel verouderde producten maakt, zich waarschijnlijk niet eens een bescheiden verhouding tussen vreemd en eigen vermogen veroorloven, omdat de kasstromen zo variabel zijn.
Verdere cursussen
Gidsgids voor bedrijfsratio’s
Key Performance Indicators
De interpretatie van financiële overzichten
